20240407-中泰期货-生猪市场表现与基本面周度报告_17页_2mb

生猪市场周度报告总结（2024年4月7日）

核心观点与市场动态

本周生猪市场呈现价格上涨态势，受疫情供应透支和压栏行为影响。清明假期猪肉消费需求短暂提振，但整体仍处于季节性淡季，短期支撑乏力。供应端，去年四季度北方疫情叠加春节抛售，导致当前市场供应偏紧，但近期出栏体重上升（涌益样本均重超125公斤），可能对后期价格形成压力。

利多因素

• 疫情导致供应透支：去年四季度北方疫情和春节集中抛售，减少了当前市场毛猪供应，推动现货价格上涨。
• 抑制出栏行为：市场压栏增重现象普遍，尤其是头部集团企业成交价涨幅明显，短期支撑价格波动。
• 看涨情绪升温：养殖端预期市场供应减少，短期现货价格有望继续上移。

利空因素

• 消费淡季：当前仍为猪肉需求低谷，假期消费提振具阶段性，对价格的长期支撑不足。
• 出栏体重高企：生猪出栏均重较高，若肥猪集中出栏，可能缓和价格压力，并面临市场情绪波动风险。

价格与供需分析

• 当前现货：2024年4月7日标准体重生猪平均价15.25元/公斤，较节前上涨0.25元/公斤。仔猪和白条肉价格续强，但南北价差正常。
• 期货市场：主力合约看涨情绪强，近远月价差分化，反映市场预期供应下滑。
• 产能基础：能繁母猪存栏量居高但边际下降，预计二季度生猪供应偏低。
• 存栏与出栏：钢联数据显示生猪存栏稳定，但出栏体重增重，需关注节后集中出栏风险。
• 屠宰与利润：屠宰量恢复缓慢，毛利快速回落，基层利润改善有限。

未来展望

短期：现货价格受供应偏紧支撑，存在补涨机会；中期市场预期出栏量下滑，价格重心可能上移。风险：市场情绪波动导致出栏节奏变化，或压制价格。

风险因素

• 养殖端看涨情绪波动：可能导致压栏行为加剧，影响供需平衡。
• 季节性消费疲软：假期提振后需求难持续，价格上行空间受限。
• 期货市场不确定性：合约走势分化或放大波动风险。

总结：生猪市场短期受供应端支撑，但消费淡季和体重高位可能带来下行压力。建议关注近月合约补涨策略，注意风险控制。