宏观经济专题：疫情反弹的经济影响-20210118-开源证券-18页_827kb

报告摘要

2021年1月，我国部分省份出现疫情反弹，全国本土新增病例连续多日突破100例，1月14日达到135例，超过2020年7月底疫情反弹的峰值。此次疫情反弹主要集中在华北和东北地区，包括河北、黑龙江、辽宁、北京等省市，部分疫情发生在农村地区或城乡结合部，防控难度较大。

疫情对经济的影响
- 疫情反弹对局部线下消费、生产投资产生一定影响，但对全国总量经济扰动有限。
- 本轮疫情波及地区经济占比较低，主要集中在河北、黑龙江、辽宁、北京、四川、山西等省市，其GDP合计仅占全国的1.1%。
- 防控措施高效，如石家庄等地封城、集中隔离、多轮核酸检测，有效遏制了疫情扩散，1月14日之后新增确诊病例连续回落，对全国经济扰动有限。
物流与消费
- 疫情导致河北及周边省份物流运输明显回落，公路货运量降至2019年日均值的15%以下。
- 疫情对居民线下消费行为形成阶段性压制，如电影票房、客流量等数据出现回落。
- 疫情对轻工业、建筑业、服务业等人员密集型行业影响较大，生产活动和投资增速受到冲击。
高频数据跟踪
- 通胀观察：蔬菜和猪肉平均批发价均有所上涨，农业部28种重点监测蔬菜平均批发价上涨6.6%，至5.95元/公斤；猪肉平均批发价上涨2.9%，至47.58元/公斤。
- 汇率表现：美元指数上涨，人民币对美元贬值0.05%，周五收于6.48；人民币对欧元升值0.82%，对日元贬值0.26%。
- 大宗商品：商品价格多数下跌，贵金属指数领跌，南华商品综合指数下跌2.1%；其中白银、锌等跌幅超过6%。

疫情反弹区域：主要集中在河北、黑龙江、辽宁、北京、四川、山西等地，尤其是农村地区和城乡结合部。
防控措施：疫区采取封城封村、集中隔离等措施，非疫区加强人员流动和货物检疫管理。
经济影响：疫情对工业增加值和固定资产投资形成一定冲击，但总体影响有限。
高频数据：蔬菜、猪肉价格上涨，人民币对美元贬值，商品价格多数下跌，尤其是贵金属。
行业表现：房地产市场商品房成交面积增加，但土地市场量价齐跌；钢铁、水泥、玻璃等建材价格下跌，部分有色金属价格下跌，橡胶价格上涨；国际原油价格下跌，动力煤价格上涨。