20210402-格林期货-国债期货早报_2页_468kb

国债期货市场分析总结

核心内容概述

本文档对国债期货市场进行了短线与中线的分析，结合了近期市场表现、货币政策操作、PMI数据及国内外经济形势，为投资者提供了操作建议与风险提示。

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短线观点

市场表现

• 国债期货主力品种收跌：

  • 10年期国债期货T2106下跌 0.08%
  • 5年期国债期货TF2106下跌 0.05%
  • 2年期国债期货TS2106下跌 0.02%

• 央行操作：

  • 周四开展7天逆回购 100亿元
  • 当日逆回购到期 100亿元
  • 货币市场保持 无净回笼净投放 的状态

货币市场利率

• DR001加权平均利率：2.13%（较前一交易日上升 0.04%）
• DR007加权平均利率：2.15%（较前一交易日下降 0.14%）

国债现券收益率

• 2年期国债收益率：上行 1.41个BP 至 2.78%
• 5年期国债收益率：上行 1.03个BP 至 2.99%
• 10年期国债收益率：上行 0.73个BP 至 3.20%

PMI数据

• 财新制造业PMI：50.6%（低于2月0.3个百分点，但仍在荣枯线之上）
• 国家统计局制造业PMI：51.9%（好于2月的 50.6%）
• 美国ISM制造业PMI：升至 64.7%，创37年新高，显示美国制造业强劲复苏

政策表态

• 央行货币政策司孙司长表示，美联储政策调整对我国影响较小，乐见全球央行货币政策正常化，强调我国货币政策要稳字当头，保持定力。

结论

国债期货短线或继续震荡，市场情绪较为谨慎。

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中线观点

经济恢复趋势

• 国内外经济持续恢复是中线主线，部分国家疫情反复为阶段性因素。

通胀预期

• 全球和中国通胀在二季度将继续上升，尤其关注欧美经济复苏与通胀预期。

货币政策预期

• 中国央行预计会保持定力和灵活性，根据全球经济形势和通胀变化进行相机抉择。
• 中性货币政策将在未来一段时间内持续。

市场格局

• 国债期货市场未来一段时间大概率继续横向震荡，缺乏明确趋势。

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操作建议

• 以观望为主，市场短期内缺乏明确方向。

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影响因素分析

利多因素

• 部分国家疫情反复，中国经济增长环比边际放缓
• 中国国债收益率对海外资金保持吸引力

利空因素

• 海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复
• 欧美通胀预期增加，可能推高利率

风险因素

• 全球疫情变化
• 货币政策边际变化
• 信用风险波动
• 中美关系变化

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825

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