20170924-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_勿需过悲_机遇恒存_18页_1mb

有色金属及新材料行业周报总结（2017年9月24日）

核心内容概览

本周有色金属及新材料行业整体表现偏弱，但部分子行业如铝、钴锂等展现出积极信号。市场对四季度及未来经济预期转弱，导致有色板块回调。然而，供给端的调整及新能源汽车的推动，为行业带来新的机遇。

主要观点

1. 行业评级：

   • 有色金属：增持（维持）
   • 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

2. 市场表现：

   • 本周上证综指收于3352.53，变动-0.03%。
   • 深证综指收于1988.59，变动+0.03%。
   • 有色指数收于6043.25，变动-1.21%。
   • 新材料指数收于3196.93，变动+1.43%。

3. 行业展望：

   • 铝：采暖季限产提前执行，预计四季度电解铝供需将受到产量缩减影响，库存下降将推动铝价上涨，建议关注原料自给率高的企业，如云铝股份、南山铝业。
   • 钴锂：价格继续上涨，显示供需仍紧张。正极材料和锂电池扩产潮仍在持续，新能源汽车销售旺季支撑中短期行情，建议在回调中逐步建仓。
   • 小金属：如钨、锆等，因自身供需调整不断涨价，值得关注。

关键信息

重点公司动态

• 上涨股票：石英股份、宝钛股份、凤形股份、章源钨业、翔鹭钨业。
• 下跌股票：融捷股份、西部黄金、云海金属、方大炭素、江特电机。

行业动态

• 铝：河南焦作万方、中州铝业提前进入冬季错峰生产，限产30%以上至2018年3月15日，铝价受此影响飙升。
• 铜：预计2017年底产量将增至80万吨，秘鲁7月铜出口量同比下滑32%，但产量变化不大。
• 钴锂：江特电机技改后碳酸锂年产能有望达5000吨，明美集团锂电池项目投产，推动行业增长。
• 贵金属：美元指数上涨，黄金价格下跌，受美联储缩表预期影响。
• 稀土：江西强化稀土监管，钕铁硼价格持续上涨，部分品种周涨幅达40%。
• 新能源：2017年8月新能源汽车电池装机量同比增长71%，特斯拉推进电池更换技术，预计带动铜消费增长。

政策与市场动向

• 环保政策：发改委要求各省开展钢铁煤炭去产能验收，防止过剩产能死灰复燃。
• 行业监管：环保部印发“十三五”VOCs污染防治方案，推动环保力度。
• 国际动态：欧央行计划明年每月再投资150亿欧元国债，欧元区制造业和服务业PMI创新高。
• 外资开放：商务部研究出台减少新能源汽车制造领域外资限制的政策。

风险提示

• 产业政策不及预期。
• 宏观经济形势不及预期。
• 需求不及预期。
• 原材料及产品价格波动。
• 研发进程及公司经营策略变化对新材料行业的影响。

图表与数据

• 图表1：一周综合指数速览，显示有色指数下跌，新材料指数上涨。
• 图表2：一周综合指标速览。
• 图表3：细分行业涨跌幅排行。
• 图表4：基本金属价格一览表，显示SHFE与LME金属价格变动情况。
• 图表5-16：各金属期货价格及库存变动情况。
• 图表17-19：美元指数与贵金属价格走势。
• 图表20-21：重点公司股价变动情况，包括涨幅与跌幅前十。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数比较为基准，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数比较为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系方式

• 李斌：libin@htsc.com
• 黄孚：010-56793948
• 孙雪琬：0755-82125064
• 邱乐园：010-56793945

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