20251201-国信证券-主动量化策略周报_CANSLIM行业轮动策略12月配置建议_关注钢铁_银行_建筑_公用事业_电新等行业_12页_1mb

证券研究报告分析总结

核心观点

• 本报告针对CANSLIM行业轮动策略进行样本外表现跟踪，通过多维度解析行业景气度后给出月度配置建议，供投资者参考。

行业轮动因子表现

• 上月以来（2025年11月03日-2025年11月28日）
  • 超大单资金净流入金额占比、券商金股行业变动因子表现较好。
  • SUE、PB、单季度ROE增速因子表现较差。
• 今年以来（2025年1月2日-2025年11月28日）
  • 公募重仓股动量、SUE、分析师认可度因子表现较好。
  • 成交量调节动量、公募基金持仓行业变动、超大单资金净流入金额占比因子表现较差。

上月组合绩效回顾

• 本期业绩：
  • 行业轮动组合收益率：-1.09%，超额收益率：0.08%。
  • 中信一级行业等权指数收益率：-1.16%。
• 今年以来业绩：
  • 组合收益率：20.48%，中信一级行业等权指数收益率：20.20%，超额收益率：0.28%。

当月组合推荐行业

• 推荐行业： 钢铁、银行、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源。
• 构建维度：
  基于CANSLIM体系，综合分析行业拥挤度、分析师预期、基本面景气度、聪明资金、价格动量、机构资金、动态估值等7个维度，构建CANSLIM复合得分因子。

CANSLIM 策略绩效

• 策略维度：
  包括拥挤度（C）、分析师预期（A）、基本面景气度（N）、聪明资金（S）、价格动量（L）、机构资金（I）、动态估值（M）等。
• 回测结果（2013年1月-2025年9月）：
  • 年化收益：22.94%
  • 超额收益：13.80%
  • 月度胜率：73%
  • 信息比率：1.29

风险提示

• 主要风险： 市场环境变动、模型失效。