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期货研究 - 尿素

基本面分析：

• 现货市场：山东地区收盘价1645元/吨，基差为-105元左右，显示期货贴水。不同地区价格差异不大，山东、河南等地价格维持在1600-1700元/吨区间。
• 开工率：山东、山西等地开工率较高，日产均维持在19万吨左右。
• 库存：中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减少4.36%，主要因工业复合肥刚需和出口订单增加。短期库存去化，对价格形成支撑。
• 煤炭成本：煤炭价格上涨导致煤制尿素成本线上移，支撑价格底部，但政策底和成本底共振亦构成下行压力。

行业新闻：

1. 需求端：工业复合肥刚需和储备需求推动尿素库存下降，出口订单兑现进一步促进去库。需求驱动转为中性，看涨力度有限。
2. 驱动与压力：上方1700元/吨为强压力位，若价格突破，可能引发内蒙工厂抛压；下方支撑在1580-1600元/吨，政策和成本共同托底。
3. 短期走势：尿素高位回落，现货成交上周小幅增加；预计整体跌幅放缓，进入震荡格局。

趋势强度：

尿素趋势强度：0（中性），市场看空与看多情绪基本平衡。

期货操作建议：

• 短期震荡为主，关注1580-1700元/吨区间。
• 避免追涨杀跌，可参考关键价位参与套利或观望。