20260324-国元期货-碳酸锂期货周报_供需调整有限_锂价维持震荡_15页_6mb

国元期货研究咨询部：2026年3月24日锂价分析总结

核心内容

本报告分析了2026年3月20日碳酸锂市场走势，指出锂价短期内将维持震荡格局。核心观点围绕供需变化、库存情况、政策影响及国际发运等因素展开，综合判断短期供应增长对锂价形成压制，但供应不确定性仍为价格提供支撑。

主要观点

供应端分析

• 辉石提锂：尽管津巴布韦实施锂矿出口禁令，但短期船期影响有限，锂矿价格跟随锂盐价格下跌。辉石提锂开工率恢复至春节前水平，预计产量将随新产线投产而增长。
• 云母提锂：一体化项目持续爬产，产量维持增长趋势。
• 盐湖提锂：受气温回暖影响，产量季节性恢复，叠加去年下半年投产产线仍处于爬产阶段，仍有提产空间。
• 回收提锂：受废料供应不足影响，产量基本稳定。
• 进口锂矿：2月进口数据存在缺口，预计3月集中流入，对短期供应形成较大压力。

需求端分析

• 动力电池：尽管前期车销数据不佳，但主机厂补库带动动力电芯排产增长，车企对4月旺季仍保持信心。
• 储能电池：国内外需求依旧强劲，中东地缘冲突影响发运，但欧盟、澳大利亚及发展中国家订单支撑下，仍处于供不应求状态，产能瓶颈限制产量增长，新增产能将推动排产增长。

库存情况

• 碳酸锂库存：截至3月19日，总计库存98873实物吨，较上周小幅减少86吨；3月20日，SMM碳酸锂社会库存为40690吨，较上周减少1820吨，显示库存由去库转为累积，对锂价形成压制。

市场表现

• 期货价格：碳酸锂主力合约震荡偏弱，3月20日收盘价143860元/吨，较上周下跌5.41%。
• 持仓与成交：截至3月20日，碳酸锂持仓276578手，较上周减少34105手；成交258276手，较上周增加26463手。

关键信息

锂矿价格

• 锂辉石到岸价：2057美元/吨，较上周下跌153美元/吨。
• 国产锂云母价：4450元/吨，较上周下跌600元/吨。
• 进口利润：碳酸锂进口利润为-4584.6元/吨，较上周减少8978.2元/吨。

生产利润

• 锂辉石提锂利润：-911元/吨，较上周下跌150元/吨。
• 锂云母提锂利润：6321元/吨，较上周增加4399元/吨。
• 氢氧化锂利润：冶炼利润8611元/吨，苛化利润-5452元/吨。

下游材料产量

• 三元材料产量：17450吨，较上周增加526吨。
• 磷酸铁锂产量：101975吨，较上周增加250吨。

国际发运

• 智利对华出口：2026年2月发运碳酸锂22381吨，环比增长32.04%，同比增长85.89%。
• 阿根廷对华出口：2025年2月出口碳酸锂10745.4吨，环比增长13.83%。
• 雅保拍卖：3月19日拍卖锂辉石精矿14520吨，成交价SC62018美元/吨，预计4月到港。
• 特斯拉与LG能源合作：将在密歇根州建设43亿美元的磷酸铁锂电池制造厂，预计2027年投产。

政策与市场影响

• 国内政策：工信部等三部门召开座谈会，强调规范竞争秩序、加快产业链高质量发展、提振消费及完善制度体系。
• 国际政策：美国将对中国、欧盟、印度等16个贸易伙伴发起301调查，可能对锂价产生一定影响。

总结

短期内，碳酸锂价格将维持区间震荡走势。供应端在新产线投产和进口补充下维持增长，库存由去库转为累积，对价格形成压制。然而，津巴布韦锂矿出口禁令及部分矿山复产延期，增加了供应不确定性，对锂价下方形成支撑。需求端在动力电池和储能电池的推动下保持增长，但受产能限制，增长有限。预计短期锂价走势以震荡为主，建议关注后续政策及供应变化对市场的影响。