20250831-东海证券-9月投资策略及金股组合_7页_285kb

报告总结

宏观经济与政策分析

7月份经济数据显示消费和服务分化，实物消费受以旧换新政策支持，但整体增长放缓。出口表现强劲，提供韧性。政策方面，“投资于人”消费导向和一线城市地产优化措施有助于稳定预期，年内完成5%经济增长目标可能性较高。美联储9月份降息预期增强，关键在于鲍威尔的鸽派演讲强调经济风险，推动政策框架转向灵活通胀目标制，可能刺激国内政策空间。

企业盈利与市场状况

7月工业企业利润同比降幅收窄，利润率改善，反映“反内卷”趋势。A股中报显示Wind全A非金融归母净利润累计同比1.04%，科创板表现突出，增长率回升37.98个百分点。上证指数创十年新高，但场内融资余额分位数约50%，居民存款搬家率仅21%，表明市场资金热度尚未过热，情绪可能支撑牛市长线基础。

配置主线与投资建议

推荐策略聚焦三个方向：1.科技和消费主线，科技股倾向于小盘成长风格，消费关注服务消费领域；2.美联储降息和政策推进，关注顺周期板块如工业和消费商品；3.盈利确定性板块，例如中报营收和净利双升的行业，如电力设备、医药生物和通信。科技+消费为9月核心关注点。

金股组合概述

报告推荐9只股票，分布在基础化工、医药生物和食品饮料等行业：

• 卫星化学（基础化工）：一体化产业链优势，有望受益于原料成本下降。
• 广信股份（基础化工）：农药行业景气修复，库存下降推动业绩回升。
• 众生药业（医药生物）：中药集采影响出清，创新药管线增长。
• 特宝生物（医药生物）：乙肝治疗药物进展，长效生长激素新适应症。
• 燕京啤酒（食品饮料）：改革兑现，U8产品和零售渠道发力。
• 新乳业（食品饮料）：鲜立方战略推动产品优化。
• 扬杰科技（电子）：汽车电子和海外市场复苏。
• 安徽合力（机械设备）：国产叉车龙头，智能物流拓展海外。
• 恒立液压（机械设备）：工程机械回暖和全球化布局。
• 匹配总股数10只，但列表中只列9只，可能为笔误。

风险提示

主要风险包括政策力度不及预期影响经济复苏、特朗普关税政策导致通胀和降息节奏扰动、房地产下行压力及其对相关行业的影响，以及其他全球突发事件可能引发市场波动。

行动建议

投资者应关注美联储降息的实现情况和国内政策响应，优先考虑高确定性主题和前期超跌股。定期跟踪中报数据和宏观指标调整策略。