20130607-兴业证券-兴业证券晨会纪要_12页_709kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券在2013年6月初发布的行业观点分析，涵盖宏观、化工、交通运输、旅游餐饮、商业零售等多个行业。报告主要分析了各行业的近期走势、影响因素、重点公司表现及投资建议，并结合行业动态与政策环境提出相应的投资策略。

主要观点

宏观观点

• 流动性不确定性加大：尽管央行通过正回购和发行样票投放资金160亿元，但银行间回购利率大幅上升，显示市场流动性压力仍存。
• 汇率波动：人民币即期汇率对中间价涨幅回落，海外资金流入动力减弱，加大了流动性调控的难度。
• 海外货币市场波动：欧央行维持利率不变，美元指数因欧元和日元上涨而下跌，市场对非农数据保持谨慎。

化工行业观点

• 行业景气分化：二季度化工品需求复苏偏弱，价格维持弱势，但农药、MDI、染料等子行业景气良好。
• 环保政策影响：草甘膦行业将面临环保核查，供给端将受到限制，利好行业龙头。
• 反倾销措施：商务部对印度和日本进口吡啶实施临时反倾销措施，有利于国内相关企业。
• 重点公司推荐：
  • 扬农化工：农药行业景气向好，业务增长潜力大。
  • 烟台万华：MDI产能扩大，成本优势明显，成长空间广阔。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解，分散染料行业竞争格局优化。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利水平有望提升。
  • 华鲁恒升：原料成本下降，煤气化项目投产有望提升盈利能力。
  • 华邦颖泰：农药与医药业务协同效应明显，成长空间大。
  • 联化科技：受益于海外精细化工中间体产能转移。

交通运输行业观点

• 航空业：暑运旺季即将来临，航空市场有望由负转正，带来业绩弹性。
• 机场业：上海机场受收费并轨影响业绩增长，迪斯尼预期提升估值。
• 航运业：行业供给增速边际改善，但整体仍处低谷，依赖大盘走势反弹。
• 港口业：整体吞吐量增长，但长期受制造业转移影响，维持中性评级。
• 公路业：业绩增长乏力，但数据已反映在市场预期中。
• 铁路业：市场化改革带来增长机遇，建议加大配置。
• 物流业：智能物流概念推动板块估值提升，但需回归个股研究。

旅游餐饮行业观点

• 行业数据偏弱：4月景区接待量下滑，5月降幅收窄，预计6月下旬后将有阶段性反弹。
• 投资建议：关注低估值区域龙头及专业零售企业。
• 重点公司推荐：
  • 中国国旅：海棠湾项目即将开业，为未来业绩增长提供支撑。
  • 丽江旅游：玉龙雪山大索道带动业绩稳步提升，维持增持评级。

商业零售行业观点

• 零售指数微涨：周零售指数上涨0.08%，行业整体仍面临外部威胁和内部竞争。
• 投资策略：精选个股为主，关注低估值区域龙头及转型企业。
• 重点公司推荐：
  • 步步高：低线城市消费潜力大，百货业务持续发力。
  • 银座股份：商业地产项目进入收获期，盈利有望迎来拐点。
  • 鄂武商：购物中心转型领先，有望成为盈利增长点。
  • 友好集团：新疆市场增长潜力大，但存在地缘政治风险。
  • 欧亚集团：区域垄断优势显著，盈利增长可期。
  • 王府井：长期增长趋势明确，短期受经济影响。
  • 友谊股份：购物中心转型领先，业绩有望改善。

关键信息

行业动态

• 环保核查：草甘膦行业将接受环保核查，影响供给格局。
• 反倾销措施：商务部对印度和日本进口吡啶实施临时反倾销，提升国内企业竞争力。
• 航空数据：航空旅客同比增速提升，票价跌幅收窄，暑运旺季预期增强。
• 港口数据：4月港口货物吞吐量同比增长，但长期趋势可能下滑。
• 旅游数据：海南旅游收入增长显著，景区优惠活动推动短期消费。

投资建议

• 稳健型组合：烟台万华、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升。
• 进取型组合：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升。

投资评级

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

其他信息

• 新股发行信息：包括浙江世宝、奥瑞金、腾新食品等。
• 研究报告一览：涵盖多个行业，如银行、房地产、电力、电商等。
• 销售经理联系方式：提供上海、北京、深圳及海外销售经理的联系方式。
• 信息披露与法律声明：强调报告仅供客户使用，且不构成投资建议，公司保留版权。

总结

本报告全面分析了2013年6月初各行业的运行情况，指出流动性压力、环保政策、行业景气分化等关键因素对市场的影响。在化工、交通运输、旅游餐饮和商业零售等行业中，重点推荐了部分公司，并给出相应的投资组合与评级建议，强调关注行业趋势与公司基本面，同时提醒投资者注意政策变动与市场风险。