20130401-申万宏源-2013年4月月度重点品种推荐_14页_394kb

报告摘要

2013年4月月度重点品种推荐总结

核心内容概述

2013年4月，A股市场仍处于“忧多喜少”的状态，市场重心难以抬高。3月份的市场表现显示，具有产业成长优势的行业板块如医药、消费电子、大众消费、环保、新兴产业等获得了显著的超额收益，而周期性行业如金融、地产等则面临较大压力。因此，4月份的推荐策略继续聚焦于成长性和业绩确定性较强的行业，以期在市场调整中获得稳健回报。

主要观点

3月市场回顾：3月A股指数重心下移，估值大考和政策风险持续释放。医药、消费电子等成长性行业持续跑赢市场，显示出市场对确定性增长的偏好。
4月市场展望：市场仍以担忧为主，经济复苏预期下调，政策调控和改革可能带来短期阵痛，导致周期性行业表现不佳。但消费和成长股因盈利确定性仍具备估值溢价能力。
投资策略：推荐组合以医药、消费电子、大众消费、新兴产业等成长性行业为主，自下而上挑选业绩增长明确的个股进行配置。

关键信息

3月份推荐品种表现

组合平均最大涨幅为 12.04%，跑赢沪深300指数月涨幅近12个点。
组合月收益为 5.48%，相比沪深300指数的 -6.67%，超额收益超过12个点。
医药股表现突出，如华仁药业、华润三九、红日药业等，分别实现 1.66%、6.95%、25.11% 的月涨幅。
消费电子类信息设备指数和电子元器件指数分别上涨 3.79% 和 3.42%，表现出色。

4月份推荐重点品种

康美药业（600518）：中药行业优质资源布局者，未来十年有望实现 6-10倍 股价增长。预计2013-2015年EPS分别为0.74、1.00、1.35元，对应PE分别为25、19、14倍。
华仁药业（300110）：国内腹膜透析市场扩张潜力巨大，预计2013年EPS为0.11-0.12元，对应PE为25-30倍。
红日药业（300026）：中药配方颗粒业务持续高增长，预计2013-2014年EPS分别为0.81元和1.18元，对应PE分别为21倍和15倍。
华润三九（000999）：通过收购天和药业丰富骨科品类，预计2013-2014年EPS分别为1.20元和1.41元，对应PE分别为28倍和23倍。
伊利股份（600887）：高端产品增长潜力大，预计2013-2014年EPS分别为0.954元和1.291元，对应PE分别为28倍和23倍。
宇顺电子（002289）：受益于消费电子需求结构变化，2013年有望实现扭亏为盈。预计2013-2014年EPS分别为0.81元和1.18元，对应PE分别为25倍和19倍。
春兴精工（002547）：受益于三星产业链和4G投资，预计2013-2014年EPS分别为0.46元和0.60元，对应PE分别为25倍和19倍。
延华智能（002178）：转型智慧城市建设，预计2013年一季度净利润增长 50-80%，全年业绩有望快速增长。

市场分析与逻辑

经济复苏预期下调：3月PMI数据表现平淡，显示经济复苏不及预期，市场对经济弱复苏的判断逐步形成。
政策调控影响：房地产调控和影子银行清理政策对经济产生短期压力，导致周期性行业表现不佳。
成长性行业优势：医药、消费电子、大众消费等成长性行业因盈利确定性和政策支持，表现出较强的抗跌能力，获得估值溢价。
估值逻辑转变：A股市值结构将向反映民生消费的行业倾斜，成长股将获得更高的估值。

结论

4月份推荐组合聚焦于医药、消费电子、大众消费、新兴产业等成长性行业，精选业绩增长明确、符合社会转型方向的个股。市场仍以担忧为主，但消费和成长股因盈利确定性有望持续获得估值溢价，成为投资主线。投资者应关注这些行业和个股的长期成长潜力，选择稳健增长的公司进行配置。

附：推荐品种一览

代码	名称	推荐理由简述
600518	康美药业	中药优质资源布局者，未来十年有望实现6-10倍增长
300110	华仁药业	腹膜透析市场扩张潜力巨大
300026	红日药业	中药配方颗粒业务持续高增长
000999	华润三九	收购天和药业，丰富骨科产品线
600887	伊利股份	高端产品增长潜力大，盈利预期良好
002289	宇顺电子	三星产业链受益者，消费电子需求增长
002547	春兴精工	4G投资带动业绩增长，把握消费电子爆发机遇
002178	延华智能	智慧城市建设受益者，业务转型带来增长