2017-新三板研究周报：做市指数周线再度四连阴，成交额持续萎缩_14页-1mb

新三板市场周报总结（2017年7月24日—7月28日）

核心内容概览

2017年7月24日至28日期间，新三板市场整体表现低迷，做市指数连续第四周下跌，成交额持续萎缩。尽管三板成指微涨0.16%，但做市指数下跌0.70%，反映出市场情绪不佳。当前新三板挂牌公司数量已超过1.1万家，但活跃投资者仅约5000位，流动性严重不足，市场交易冷清。

主要观点

1. 市场表现低迷：做市指数连续四周下跌，成交额和成交量均有所下降，市场整体交易不活跃。
2. 监管政策影响：今年新三板监管保持严格，同时减持新规对PREIPO概念造成冲击，进一步加剧市场低迷。
3. 摘牌数量增加：7月份企业摘牌数量创新高，反映出市场对部分挂牌公司的信心不足。
4. 流动性问题：市场流动性极度萎靡，挂牌公司数量远高于活跃投资者数量，是市场低迷的重要原因。
5. 制度优化呼声：业界呼吁新三板进行制度优化，如再分层，以提高市场吸引力和流动性。
6. 港交所创新板影响：港交所创新板的设立可能对新三板形成一定竞争，但短期内影响有限。

关键信息

市场交易情况

• 总成交额：34.91亿元，环比下降1.7%
• 总成交量：6.71亿股，环比下降4.8%
• 协议交易：3.99亿股，协议交易总额23.45亿元
• 做市交易：2.71亿股，做市交易总额11.46亿元，环比上升10.3%
• 行业分布：主要集中在TMT、大消费和先进制造等行业

重点公司表现

• 协议转让涨幅前7：东海证券、夜光达、奥吉特、阿李股份、长宁钻石等，涨幅均超过500%
• 做市转让涨幅前5：圣泉集团、联讯证券、国龙医疗、爱迪新能、微网信通等，涨幅超过30%

挂牌与做市情况

• 新挂牌公司：25家，总数达11282家，行业主要集中在TMT、大消费和先进制造
• 新增做市公司：2家，总数为1514家，主要集中在金融和汽车行业

定增情况

• 定增公司：54家，合计募集资金23.42亿元，平均每家4337万元
• 最大定增公司：华安奥特，募集资金1.54亿元
• 平均增发市盈率：21.70倍，周募资总额环比小幅回落

风险提示

1. 政策风险：强监管持续，政策变化可能影响市场表现
2. 估值风险：部分行业相关公司估值较高，存在系统性风险
3. 市场风险：市场交易冷清，流动性不足，可能影响企业融资能力
4. 产业风险：产业进展低于预期，技术升级和产品质量风险

投资建议

建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司，尤其是那些在行业潜力、公司基本面和市场交易潜力方面表现突出的企业。

额外信息

• 分析师承诺：分析师承诺独立、客观，不受利益相关者影响，保证报告的准确性。
• 东莞证券声明：东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格，报告仅供客户使用，不构成投资建议。

图表目录

• 图1：上周新三板市场总成交量与总成交额情况
• 图2：上周新三板市场做市交易总成交量与总成交额情况
• 图3：上周新三板市场三板成指和三板做市指数市盈率情况

表格目录

• 表1：上周涨幅最大的前20家协议公司
• 表2：上周成交额最大的前20家协议公司
• 表3：上周涨幅最大的前20家做市公司
• 表4：上周成交额最大的前20家做市公司
• 表5：上周新挂牌公司情况
• 表6：上周新增做市公司情况
• 表7：上周新三板市场定增情况