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新三板周报总结（2015年03月27日）

核心内容

本周新三板市场表现强劲，成交额创新高，指数持续上涨，市场活跃度提升。做市交易体系对改善流动性起到积极作用，部分新增做市股票表现突出，市场整体估值在合理区间。

主要观点

• 市场总体表现：
  三板成指（899001）和三板做市（899002）本周分别上涨12.11%和9.18%，创历史新高。三板做市指数今年以来累计涨幅达89.59%，表现优于三板成指。新三板总成交额达到17.13亿元，其中做市交易成交额8.43亿元，协议交易成交额8.70亿元。

• 新增做市股票：
  本周新增做市交易股票10只，首日平均涨幅达159.90%，首日平均成交额为1538.02万元。其中，仁会生物以71.59亿元总市值位居做市股票榜首。

• 估值分析：
  截至2015年3月27日，新三板做市股票平均市盈率（TTM）为45.12，三板做市指数市盈率为48.22。尽管新三板做市股票估值相较A股创业板仍有差距，但结合流动性因素，整体估值已处于合理区间。

• 投资机会分析：
  投资建议强调综合评估成长空间和成长确定性，充分考虑流动性折价，以寻求安全边际。市场资金主要集中在两类股票：

  • 白马股：处于新兴行业，具备一定规模和抗风险能力，盈利增长前景明朗，如凌志软件、蓝山科技。
  • 高成长股：处于成长初期，具备竞争优势，但风险较高，如纳晶科技、仁会生物。
    建议关注的标的包括优炫软件、凌志软件、蓝山科技、亿童文教、新眼光、纳晶科技和中海阳。

关键信息

• 指数表现：

  • 三板成指（899001）本周涨幅12.11%，今年累计涨幅62.99%。
  • 三板做市（899002）本周涨幅9.18%，今年累计涨幅89.59%。
  • 三板做市指数在55个交易日内上涨45天，占比82%。

• 成交额与换手率：

  • 做市交易日均成交额达5.44亿元，协议交易日均成交额为10.32亿元。
  • 换手率前十的股票中，融信租赁以53.84%换手率居首，汽牛股份以37.50%换手率排名第五。

• 财务数据：

  • 2014年做市股票收入增速均值为41.49%，净利润增速均值为112.01%。
  • 净利润增速大于100%的有23家，大于50%的有34家，大于30%的有40家。

• 市场参与者：

  • 主要机构参与者以VC/PE角度筛选标的，注重企业内在价值。
  • 个人投资者偏好交投活跃的个股。

• 后续关注点：

  • 新三板流动性改善的预期，以及新增低估值优质股票。
  • 复制指数的被动型产品可能成为投资者更好的选择。

建议关注的标的

附：三板做市（899002）样本股信息

总市值前10位

流通市值前10位

图表目录

• 图1：三板成指和三板做市走势图
• 图2：三板成指和三板做市成交额（万元）
• 图3：三板做市（899002）和创业板指（399006）市盈率

表格目录

• 表1：本周指数表现
• 表2：本周做市股票涨幅前十
• 表3：本周做市股票成交额前十
• 表4：本周做市股票换手率前十
• 表5：本周新增做市股票
• 表6：做市股票最新财务情况
• 表7：建议关注标的
• 表8：三板做市（899002）样本股总市值前10位
• 表9：三板做市（899002）样本股流通市值前10位
• 表10：三板做市（899002）主要权重股基本信息