2023-05-25-腾景数研-宏观月报_全口径投资_投资短期继续承压_服务业投资未来可期_10页_919kb

腾景宏观月报总结

核心内容概览

2023年4月，腾景全口径投资数据显示，整体投资增速有所放缓，但部分行业表现积极，特别是设备工器具购置和服务业投资。全口径数据体系通过动态投入产出矩阵，对官方数据进行了深化和扩展，提升了数据的准确性与全面性。

主要观点

1. 投资短期承压，服务业投资未来可期

• 整体投资：2023年4月全口径不变价当月同比为8.15%，相比上月小幅回落0.88个百分点。
• 设备工器具购置：增速明显回暖，达到7.10%，比上月提高3.45个百分点，显示投资信心正在逐步恢复。
• 无形资产：保持高位运行，不变价当月同比为22.29%，与上月基本持平，主要得益于商品房销售改善和研发投入增长。
• 房地产投资：短期回暖后再次下滑，4月不变价当月同比为3.64%，比上月下降1.67个百分点；累计同比为-6.20%，显示市场仍处修复阶段。
• 基建投资：保持稳健，4月不变价当月同比为12.20%，比上月下降1.32个百分点，但大项目投资增速较高，为11.1%。
• 制造业投资：增速保持稳健，4月不变价当月同比为9.04%，比上月提高1.27个百分点，但利润仍大幅低于去年同期。
• 服务业投资：4月不变价当月同比为7.26%，增速较上月有所回落，但全年增速高于整体投资增速，未来有望成为投资增长的重要支撑。

2. 行业增长结构分析

• 制造业：装备制造业支撑作用凸显，但受海外需求收缩和房地产复苏不及预期影响，部分行业利润率下滑。
• 基建投资：电力、热力生产供应业和信息传输、软件和信息技术服务业等新基建行业贡献主要增长动能，传统基建行业增速也优于去年同期。
• 服务业：科学研究、技术服务、仓储、金融等行业成为主要增长点，住宿、餐饮、娱乐等消费相关服务业表现尤为突出。

关键信息

全口径数据优势

• 补全：涵盖完整居民消费和政府消费，包括商品与服务消费。
• 补准：剔除土地使用费，加入无形资产，如商品房销售增值、矿藏勘探、计算机软件等。
• 补缺：通过高频和中频数据模拟，形成全部服务业月度增长指标。
• 校正：利用投入产出矩阵的自我约束与平衡机制，提升数据准确性。
• 高频化：实现月度数据化，未来有望实现周度、日度甚至实时化显示。

数据体系规模

• 官方常用指标72个，腾景全口径常用指标150多个，全部指标超过5000个。

高频模拟与AI预测

• 高频模拟：通过机器学习和深度学习模型，将月度指标日度化，提升数据时效性。
• AI预测：基于海量数据，发现非线性相关关系，预测经济金融指标的走向与拐点，预测周期为半年到一年，准确率70%以上。

重要声明

• 本报告为腾景大数据应用科技研究院研究团队基于人工智能技术的探索性成果，数据准确率以概率方式呈现。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
• 未经许可，不得翻版、复制或转载，引用需注明出处。

联系方式

• 电话：010-65185898 | +86 15210925572
• 邮箱：IR@TJRESEARCH.CN
• 官网：http://www.tjresearch.cn
• 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街乙6号朝外SOHO-A座29层

未来展望

• 制造业：长期处于增长动能转化期，新能源和数字经济相关行业投资加快。
• 房地产：市场分化加剧，信心不足仍是主要制约因素，未来复苏将是一个温和过程。
• 服务业：随着消费需求逐步修复，住宿、餐饮、娱乐等行业的投资增长潜力较大，未来有望成为拉动投资的重要力量。