20250926-宝城期货-动力煤周报_基本面趋弱_动力煤涨势放缓_7页_893kb

动力煤周报分析总结

核心观点

本周国内动力煤价格涨势放缓，总体企稳。截至2025年9月25日，秦皇岛港5500K报价达704元/吨，环比上涨10元/吨。节日临近刺激下游补库需求，但气温回落和市场乐观情绪降温导致动力煤价格开始降温运行。供应端相对平稳，需求端呈现季节性下行趋势，库存去库缓慢。预计10月煤价将维持震荡运行。

主要数据回顾

• 价格变化：环渤海动力煤指数报收677元/吨，环比微涨1元/吨；内陆港口库存小幅调整，同步影响现货价格。
• 供需分析：供应端，产能核查影响缓和，主产区煤矿正常生产，但月底产量目标完成导致生产放缓。需求端，沿海8省电厂煤炭日耗达222.7万吨，环比增0.7万吨；内陆17省日耗339.2万吨，环比增4.1万吨，需求整体下行。
• 风险与挑战：国内煤矿事故频发，如陕西省事故导致8人被困，可能引发安监强化；9月以来四川、云南来水改善，新能源过剩出现负电价现象，内蒙古大风季增加，压制电煤需求。

后市场展望

短期内，现货价格受国庆前补库支撑，但节后上行动力有限。总供应企稳而需求季节走弱，整体市场预计保持震荡态势，价格波动可能源于事件影响和季节因素。建议关注政策变化和国际市场动态，投资决策需谨慎。