20190728-国盛证券-交通运输行业周报：上海自贸区新片区呼之欲出，比照全球最高标准_17页_1mb

交通运输行业分析总结

核心内容

本周交通运输行业指数上涨 $1.63%$，跑赢沪深300指数 $0.30%$，排名第7/29。交运子板块中，机场板块涨幅最大（$4.12%$），航运板块跌幅最大（$-1.90%$）。重点个股中，畅联股份、华贸物流、嘉友国际、上港集团、申通快递涨幅居前，而中原高速、新宁物流、中远海控、恒通股份、普路通跌幅较大。

主要观点

快递板块

• 2019年6月，规模以上快递业务收入同比增长 $26.46%$，业务量同比增长 $29.13%$，但单价同比下降 $2.07%$。
• 快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为81.70，显示市场集中度较高。
• 申通快递、韵达股份、圆通速递、顺丰控股等头部企业表现强劲，其中韵达股份6月业务收入同比增长 $201.92%$，业务量增长 $54.78%$。
• 国家邮政局数据显示，上半年快递业务申诉明显下降，显示行业服务质量提升。
• 建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，以及管理提升的申通快递、圆通速递和综合物流龙头顺丰控股。

航空板块

• 2019年6月，民航旅客周转量同比下降 $1.03%$，货邮周转量同比下降 $4.01%$。
• 美国联邦航空局表示波音737MAX系列复飞时间未定，长期供给受限，对航空业造成一定影响。
• 随着暑运开启，出入境客流增长将带动机场免税销售提升，非航免税消费属性强，估值体系逐步向消费股过渡。
• 建议重点关注三大航、春秋航空、吉祥航空。

机场板块

• 上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场等大型机场旅客吞吐量同比增长，其中上海浦东机场增长 $3.87%$，白云机场增长 $5.11%$，深圳机场增长 $5.90%$。
• 新政策限制机场扣点率提升，但上海机场等签订的协议长期有效，目前不受影响。
• 建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。

航空运输

• 人民币贬值及油价上涨对航空成本有一定影响。
• 民航发展基金征收标准降低，有助于降低航空公司的运营成本。
• 试点开放夜间航班运行限制，有助于提升旅客出行体验。

关键信息

行业重点数据

• 航运：
  • 干散货：BDI指数为1937点，环比下降 $10.74%$；CDFI指数为1061.63点，环比下降 $8.71%$。
  • 油运：BDTI指数上升 $1.93%$，BCTI指数下降 $2.92%$，CTFI指数下降 $3.63%$。
  • 集运：CCFI指数上升 $0.94%$，SCFI指数下降 $0.23%$。
• 航空：
  • 布伦特原油价格为63.46元/桶，环比上升 $1.58%$。
  • 航空煤油出厂价（含税）为4790元/吨，环比下降 $7.76%$。
  • 美元兑人民币中间价为6.8796，环比上升 $0.23%$。
• 铁路：
  • 2019年6月全国铁路货运量为3.54亿吨，同比增长 $7.51%$。
  • 全国铁路货运量增长 $7.51%$，铁路旅客周转量增长 $5.29%$。
• 公路：
  • 全国公路货运量为35.86亿吨，同比增长 $5.49%$。
  • 公路货物周转量为6,538.02亿吨公里，同比增长 $5.94%$。
  • 公路客运量为10.39亿人次，同比下降 $4.93%$。

重点公告

• 南方航空：获三家机构增资100亿元，用于航空运输主业。
• 德邦股份：拟回购股份用于员工持股计划。
• 海航控股：完成第二期超短期融资券发行，金额7.5亿元，利率4.35%。
• 申通快递：股东计划减持不超过1%的股份。

重点标的

风险提示

1. 宏观经济增速低于预期风险。
2. 人民币汇率贬值风险。
3. 油价大幅上涨风险。

行业动态

• 上海自贸区新片区将探索投资贸易自由化，对标国际最高标准，对港口企业如上港集团有潜在利好。
• 吉祥航空进驻大兴机场，成为首家签署协议的航空公司。
• 邮政行业上半年运行情况良好，快递业务申诉下降明显。
• 波音737MAX系列复飞时间未定，对航空业造成一定影响。

投资建议

• 快递：重点关注中通快递、韵达股份、申通快递、圆通速递、顺丰控股。
• 航空：关注三大航、春秋航空、吉祥航空。
• 机场：关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
• 港口：关注盐田港、招商港口、广州港、珠海港。
• 铁路：关注大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。
• 公路：关注粤高速A、宁沪高速、深高速。

行业展望

• 随着暑运开启，出入境客流增长可能带动机场免税销售。
• 上海自贸区新片区建设将推动港口业务发展。
• 快递行业继续保持高增长，CR8指数显示市场集中度提升。
• 油运和干散货运价波动较大，需关注市场变化。

附注

• 本报告由国盛证券研究所发布，分析师为张俊，研究助理为郑树明。
• 报告信息来源于wind，具有一定的参考价值，但不构成投资建议。