公用事业行业专题研究_136号文的实施_是否会加速可再生能源补贴问题的解决_10页_946kb

公用事业行业专题研究：可再生能源补贴问题分析

投资评级：强于大市

核心观点

136号文推动新能源全面进入电力市场，或将加速_SOL_补贴拖欠问题的解决。2022年三部委建立北京、广州可再生能源结算公司，市场化方式解决补贴缺口，专项融资已在可再生能源发展基金中列支。

第一批7335个项目已被纳入全国第一批合规清单，但第二批尚未公布。核查工作自2022年起开展，主要核查项目合规性、规模、电量等六大方面。

补贴拖欠累计约4000亿元。国家电网、南方电网年度转付资金持续超过千亿元（2024年风电490亿、太阳能471亿）。

投资建议

看好第一批合规清单发布后补贴拖欠问题加速解决的趋势。建议关注：

• 新能源运营商：【龙源电力】【大唐新能源】【新天绿色能源】【三峡能源】【华电新能】【晶科科技】【节能风电】【太阳能】【中广核新能源】
• 火电转型新能源运营商：【华润电力】【华能国际】【国电电力】
• 垃圾焚烧发电：【瀚蓝环境】【绿色动力】【光大环境】

主要风险提示

宏观经济下行、电力价格波动、新能源装机增速不及预期、电站造价提高、新能源消纳不及预期、补贴发放不及预期等。