20221116-东证期货-黑色金属热点报告_10月钢材供需跟踪_地产维持疲弱_预期交易升温_10页_1mb

10月钢材供需跟踪总结

核心内容

本报告分析了2022年10月中国钢材市场供需情况，指出整体需求改善有限，市场更多关注预期层面的变化。螺纹钢和热轧卷板价格走势为震荡，短期内市场信心有所提振，但反弹高度仍需谨慎。

主要观点

1. 需求整体改善有限，地产前端投资降幅略收窄

• 地产销售持续低迷：10月商品房销售面积同比降幅扩大至-23.23%，显示销售端疲软。
• 前端投资降幅收窄：地产新开工和土地购置面积同比降幅分别为-35.07%、-53.06%，降幅收窄主要与低基数有关。
• 资金端压力仍存：房地产开发商到位资金同比降幅达26.00%，国内贷款虽有回暖，但难以抵消销售端疲弱。
• 政策影响有限：尽管有稳地产政策出台，但市场信心修复仍需时间，需求向现实传导困难。

2. 基建投资维持较高增长，是主要需求亮点

• 基建投资增速上升：1-10月除电力外基建投资累计同比增速达8.7%，较前9个月小幅增加。
• 专项债放量支撑：10月地方政府专项债发行提速，预计对四季度基建投资形成支撑。
• 水泥出货率改善：10月水泥出货率好于去年同期，但改善程度温和，季节性回落趋势明显。
• 交通运输业仍低迷：铁路运输业1-10月维持负增长，但降幅收窄，整体基建需求仍具支撑。

3. 制造业下游分化，板材需求亮点有限

• 制造业PMI回落：10月制造业PMI为49.2%，继续收缩，生产与新订单分项回落。
• 乘用车销量维持高位：10月乘用车销量同比增长10.7%，但增速环比下降。
• 商用车与挖机需求疲弱：商用车销量同比-16.25%，挖机销量同比+8.10%，但改善有限。
• 外需持续低迷：全球制造业PMI指数为49.4%，外需疲弱对出口形成压制。

关键信息

• 供需矛盾有限：10月粗钢日均产量环比下降，但1-10月粗钢产量同比仅降1.88%，显示基本面仍较健康。
• 淡季转向预期交易：随着铁水减产接近尾声，市场开始关注预期变化，如疫情防控优化和地产政策放松。
• 反弹高度谨慎：尽管有政策利好，但需强预期与低库存的持续配合才能形成正反馈。
• 关注12月政策动向：中央政治局及中央经济工作会议将对明年经济工作作出安排，市场对其关注度较高。

风险提示

• 上行风险：需求改善力度及持续时间超预期。
• 下行风险：寒潮提前到来，导致需求超预期下滑。

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机构介绍

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