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钢材周报总结 - 2026/1/26

核心内容概览

本周钢材市场呈现震荡走势，整体供需关系偏中性，钢厂利润有所回升但低于去年同期水平。主要品种如螺纹钢和热卷的产量、库存及表需变化显著，反映出市场供需动态调整。同时，废钢成本对钢厂利润影响较大，而期货市场表现则显示了市场对未来预期的不确定性。

主要观点

• 钢材市场整体表现：
  上周盘面震荡触底反弹，铁水产量小幅回升，但五品种成材总产量继续小幅增加，库存累库，表需回落，整体市场情绪偏中性。

• 钢厂利润：
  本周247家钢铁企业盈利率为40.69%，环比小幅回升，但仍显著低于去年同期水平。长流程钢厂利润相对稳定，短流程钢厂谷电利润继续收窄，显示短流程钢厂面临较大成本压力。

• 废钢情况：
  华东电炉厂平电生产吨钢亏损128元/吨，谷电吨钢亏损10元/吨，废钢成本对钢厂利润构成明显拖累。

• 成材库存：
  五品种成材整体小幅累库，螺纹钢和热卷库存变化尤为明显，热卷库存小幅回落，而螺纹钢库存继续累库，显示市场需求疲软。

• 表观需求：
  五大品种消费总量为809.52万吨，环比小幅回落，接近去年同期水平。螺纹钢表观需求为185.52万吨，环比小幅回落，热卷表观需求为305.41万吨，环比小幅回落，整体需求偏弱。

• 建材成交：
  建材成交量小幅回升，但北方和华东地区成交量仍高于去年同期，南方地区则略有回落。

关键信息

产量情况

• 五大品种合计周产量：819.59万吨，环比回升0.38万吨。
• 螺纹钢产量：199.55万吨，环比回升9.25万吨。
• 热卷产量：305.41万吨，环比小幅回落2.95万吨。
• 冷轧与中厚板产量：小幅回落，冷轧仍显著高于历史同期，中厚板略低于去年同期。

库存情况

• 五品种成材总库存：钢厂+社库，整体小幅累库。
• 螺纹钢库存：钢厂+社库，继续小幅累库。
• 热卷库存：钢厂+社库，小幅回落，但仍高于去年同期。
• 唐山钢坯库存：55家调坯厂钢坯库存为53.9万吨，环比累库，显著高于去年同期水平。

市场价格与基差

• 螺纹钢期货价格：RB2605.SHF收于3155元/吨，周涨幅0.67%。
• 螺纹钢基差：01基差-上海，5-10月差为-46元/吨。
• 热卷期货价格：HC2605.SHF价格未提及，但热卷5-10月差为-46元/吨。
• 热卷出口价格：FOB出口价格在土耳其和日本等地有所波动，反映国际市场对热卷的需求变化。

估值与策略

• 螺纹钢利润：中天-杭州和曹妃甸-北京的螺纹钢利润均显示亏损，显示钢厂盈利压力较大。
• 热卷利润：唐山-天津的热卷利润显示亏损，表明热卷市场同样面临挑战。
• 策略建议：可关注钢厂利润相关头寸，尤其是短流程钢厂的利润变化，以及原料价格波动对钢厂成本的影响。

市场展望

• 铁水产量：日均铁水产量为228.1万吨，高于去年同期，显示钢厂生产积极性较高。
• 水泥需求：水泥出库量和直供量均有所变化，反映下游需求的季节性波动。
• 期货仓单：螺纹钢和热卷期货仓单均环比回落，但低于去年同期水平，显示市场对远期合约的持有意愿下降。

总结

本周钢材市场整体呈现震荡格局，钢厂利润有所回升但依然低迷，库存持续累库，表需小幅回落。螺纹钢产量回升，热卷产量小幅回落，显示不同品种的供需变化。废钢成本对钢厂利润构成较大压力，而期货市场表现显示市场对远期价格的不确定性。建议关注钢厂利润变化及原料价格波动，以把握市场趋势。