20251117-紫金天风-钢材周报_热卷何时能去库_28页_11mb

热卷期货当前盘面震荡盘整，卷螺差小幅收窄。上周铁水回升明显，但五品种成材产量总体下降，库存整体季节性下行。然而，热卷出现累库，与需求环比下降相悖。长流程钢厂利润持续收窄，盈利率环比下降，部分钢厂已开始停减产，短流程钢厂谷电利润亏损。市场需关注焦炭价格博弈、品种价差机会和钢厂利润相关头寸。热卷库存偏空，若钢厂减产或需求改善，去库可能逐步实现，但短期内去库难度较大。