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报告摘要
中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/16）
核心内容
中信证券固定收益部于2026年3月16日发布每日复盘报告，重点分析当日债券市场及资金市场的走势，结合市场情绪与政策操作，对市场情况进行全面回顾与解读。
债券市场每日复盘
市场表现
- 债市整体走弱：当日债券市场明显走弱，现券收益率全线上行，中长端品种表现更为疲软。
- 收益率变化：
- 10年期国债活跃券收益率升破 1.83%，为1月末以来新高。
- 尾盘10年期国债活跃券收益率为 1.836%，较昨日上涨 +1.8Bps。
- 10年期国开债活跃券收益率为 1.986%，较昨日上涨 +0.8Bps。
- 期限利差走阔："10年-1年"期限利差有所扩大，反映市场对长端债券的偏好下降。
活跃券收益率与变动
| 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债(CGB) | 1.42 | 1.31 | 1.53 | 1.70 | 1.84 | 2.31 |
| OBps变动 | +0.75Bps | +1.5Bps | +1.5Bps | +1.8Bps | +1.35Bps | |
| 国开债(CDB) | 1.50 | 1.60 | 1.73 | 1.81 | 1.99 | 2.27 |
| OBps变动 | +0.5Bps | +1Bps | +0.5Bps | +0.8Bps | +1Bps | |
| 非国开(Non-CDB) | 1.49 | 1.60 | 1.67 | 1.81 | 1.90 | - |
| OBps变动 | +0.25Bps | +0.5Bps | +0.75Bps | - | - | |
| 地方债(Local Gov) | 1.06 | 1.47 | 1.67 | 1.82 | 1.89 | 2.54 |
| OBps变动 | - | - | - | - | - | +2.75Bps |
同业存单表现
| 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国有行(State-Owned) | 1.42+1.19Bps | 1.49-0.71Bps | 1.51+1Bps | 1.50-0.29Bps | 1.53+1.06Bps | 1.54+0.5Bps |
| 股份行(Joint-Stock) | 1.42+0.22Bps | 1.51+0.5Bps | 1.51OBps | 1.52+0.5Bps | 1.53+0.75Bps | 1.53 |
资金市场观察
央行操作
- 央行今日开展 1373亿元7天逆回购 和 5000亿元182D买断式逆回购。
- 同时，有 485亿元7天逆回购 和 6000亿元182D买断式逆回购到期，实现 流动性净回笼112亿元。
- 明日将有 395亿元7天逆回购到期。
资金利率
- R001与R007加权利率分别收于 1.4% 和 1.5%。
- R001较昨日上涨 +0.8Bps，R007较昨日下跌 -0.2Bps。
- 资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率涨跌互现。
资金市场图示
- 银行间质押式回购（R&DR）加权平均利率图
- 银行间质押式回购（R）成交量图
- 交易所回购（GC）成交量图
- 债市杠杆率（百分位数）图，70%为经验上限
数据来源与说明
- 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
- 收益率：表中收益率为活跃券最新成交价。
- 空值：表示当日无成交。
- 涨跌幅：为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
- 债市杠杆率：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
联系信息
- 联系人：朱泽宇
- 电话：010-60837424
- 邮箱：zhuzeyu@citics.com
声明
本报告不构成投资建议，仅为市场信息提供。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。若非此类投资者，请勿使用本报告。
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