那些年我们追过的美国动漫（一）_20页-1mb

美国动漫产业与我国动漫产业对比分析报告

核心内容概述

本报告分析了美国动漫产业的发展历程、主要商业模式及行业特点，并与我国动漫产业进行了对比，指出了我国动漫产业在IP开发、制作成本和衍生产业链等方面的不足，同时展望了我国动漫产业的未来发展方向。

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美国动漫产业特点

1. 产业模式

• 美国动漫产业分为动画和漫画两条主线，分别发展，形成多元化的产业格局。
• 日本动漫产业则采用一体化发展方式，动画与漫画相互融合，共同推进内容创作。

2. 创作模式

• 美国采用公司化创作模式，以角色为核心进行内容开发。
• 日本以漫画家为核心，独立完成编剧和绘画任务，强调作者个性。

3. 故事呈现

• 美国动漫作品以“网状”形式展开，围绕同一角色设计多样化的故事情节。
• 日本动漫作品以“线性”方式呈现，注重故事主线的完整性与连贯性。

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美国动漫发展历史

1. 萌芽阶段（1906-1936）

• 1906年，布莱克顿拍摄了第一部动画片《滑稽脸的幽默相》，标志着美国动画的开端。
• 迪斯尼在1923年成立，创造了米老鼠、唐老鸭等经典角色。

2. 初步发展阶段（1937-1942）

• 1937年，迪斯尼推出第一部动画长片《白雪公主和七个小矮人》。
• 二战期间，美国动画转向战争题材，如《空军的胜利》。

3. 发展受阻阶段（1950-1966）

• 50年代电视产业兴起，分流了电影观众。
• 60年代，美国动画主要面向儿童，形式被定型为“周末早晨电视秀”。

4. 遭受挫折阶段（1967-1988）

• 70-80年代被称为迪斯尼的“失去的十年”，动画产量减少，质量下滑。

5. 繁荣阶段（1989-2000）

• 90年代，美国动画产业迎来繁荣，诞生了《玩具总动员》《超人：钢铁之躯》等经典作品。

6. 产业整合升级（2001-至今）

• 2001年至今，美国动漫产业进行大规模并购，如收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业等。
• 电脑动画技术广泛使用，动画制作更高效，产业集中度提高。

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美国动漫巨头：迪斯尼

1. 五大业务板块

• 电影娱乐：通过票房和电视授权获取收入。
• 媒体网络：通过广告和内容分发获得收入，占比最高（44%）。
• 主题公园：通过门票和园区内消费获取收入，是主要变现来源（31%）。
• 互动娱乐：通过游戏和在线广告获取收入，占比最低（2%）。
• 衍生品销售：通过商品授权和零售获取收入，占比9%。

2. 盈利模式

• 第一层：动漫IP创作和发行，是变现的核心。
• 第二层：围绕IP进行内容创作和发行，包括电影和电视。
• 第三层：主题公园、衍生品销售和互动娱乐构成二次变现。

3. 营业利润率

• 媒体网络：33.5%
• 电影娱乐：26.79%
• 主题公园：18.75%
• 衍生品销售：38.94%
• 互动娱乐：11.24%

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中美动漫产业差距分析

1. 缺乏优质动漫IP

• 我国动漫IP数量和影响力远不及美国，缺乏具有全球知名度的IP。
• “大圣归来”等作品虽取得一定成功，但尚未形成具有广泛衍生价值的IP。

2. 小成本小制作制约发展

• 我国动漫电影制作成本普遍较低，如《大圣归来》成本为1亿元人民币，而美国动漫大片成本普遍在2亿美元以上。
• 低成本制作导致影片质量不高，难以吸引观众并实现高票房收入。

3. 衍生产业链不完善

• 美国已形成成熟的主题公园+衍生品销售+互动娱乐产业链，其中主题公园收入占比最高（31%）。
• 我国动漫衍生品市场占比34%，但主题公园仍以历史文化、休闲度假为主，缺乏以动漫为主题的园区。

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A股市场与海外市场概览

1. A股市场表现

• 上证指数本周上涨1.75%，中小板指数上涨0.72%，创业板指数上涨0.26%。
• 生物识别、太阳能发电、绿色节能照明等主题板块涨幅较大。

2. 海外市场表现

• 道琼斯指数上涨1.47%，纳斯达克指数上涨3.1%，恒生指数上涨0.75%。
• 本周共5家公司港交所上市。

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总结

• 美国动漫产业历史悠久，发展成熟，以角色为核心，注重IP开发和产业链延伸。
• 我国动漫产业在IP开发、制作成本和衍生品市场方面仍存在较大差距。
• “大圣归来”等作品为我国动漫产业带来希望，资本的介入有助于推动产业进步。
• 中美动漫产业对比分析显示，美国在内容创作、产业链建设、技术应用等方面具有明显优势。
• 未来，我国动漫产业需加强IP开发、提高制作水平、完善衍生产业链，以实现可持续发展。

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附录

图表目录

• 图1: 2010-2014动漫电影平均观影人数
• 图2: 2010-2014动漫电影产量
• 图3: 迪斯尼业务细分
• 图4: 迪斯尼动漫盈利模式
• 图5: 迪斯尼业务营收占比
• 图6: 迪斯尼各业务营业利润率
• 图7: 我国二次元用户认为国产动漫的主要不足之处
• 图8: 我国动漫衍生品市场占比
• 图9: 上证、中小板、创业板月度表现
• 图10: 全市场行业一周涨跌幅
• 图11: 中小板和创业板资金流入情况
• 图12: 中小板和创业板估值变化情况
• 图13: 一周中小板行业涨跌幅
• 图14: Wind主题概念板块一周涨幅前10名
• 图15: 标普500、道琼工业、纳斯达克指数月度表现
• 图16: 恒生指数 vs MSCI 香港中小盘
• 图17: 美股行业一周涨跌幅
• 图18: 港股行业一周涨跌幅

表格目录

• 表1: 美日动漫对比
• 表2: 美国动画发展历史
• 表3: 美国漫画发展历史
• 表4: 迪斯尼简史
• 表5: 迪斯尼并购史
• 表6: 国内外动漫电影制作成本对比
• 表7: 我国主要的主题公园

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分析师信息

• 陈萌：复旦大学理学、金融复合背景，2013年加入中信建投证券。
• 徐博：伦敦帝国理工学院电子工程学士，剑桥大学计算机硕士，从事中小市值公司研究3年。
• 陈烨远：同济大学理学硕士，中小公司研究分析师，从事证券行业研究3年。

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评级说明

• 买入：未来6个月内相对超出市场表现15%以上；
• 增持：未来6个月内相对超出市场表现5%-15%；
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5%—5%之间；
• 减持：未来6个月内相对弱于市场表现5%-15%；
• 卖出：未来6个月内相对弱于市场表现15%以上。

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重要声明

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