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中原证券晨会报告总结

市场分析

A股市场近期震荡整固，围绕4000点蓄势待发，指数如上证、深证均呈跌势但支撑较强。政策支持包括商务部推动零售业创新转型和海南自贸港开放，美联储降息预期提升全球风险偏好，国内险资入市放宽推动资金改善。建议关注风电设备、电网设备、航天航空、半导体和AI产业链等成长性行业。

宏观与行业要闻

• 商务部计划出台零售业创新发展意见，促进新供给与需求良性互动。
• 新能源汽车11月销量环比增长4.3%，同比增长6.5%，提振相关板块。
• 化工业品价格跌势放缓，硫磺、磷肥表现较好，反内卷政策强化供给侧约束。
• AI领域快速发展，谷歌发布新一代大模型，Marvell收购Celestial AI，推动手机端AI应用。

投资建议

重点推荐：

• 行业：科技成长（如半导体、通信设备）、新能源（如风电、光伏）、消费品（如白酒、预制食品）。
• 个股示例：中兴通讯（AI手机）、万华化学（化工龙头）、科大讯飞（AI应用）。
  从供给与需求两端寻找机会，关注政策驱动的科技升级和消费复苏板块。

风险提示

全球经济低增长、政策落地不及预期、AI发展放缓等可能影响市场表现。建议投资者密切监控宏观经济数据和海外市场变化。