20221007-中国银河-华夏中证5G通信主题ETF投资分析_5G收获期演绎成长逻辑_估值重构打开广阔空间_24页_1mb

5G通信主题ETF投资分析总结

核心内容概述

本文围绕华夏中证5G通信主题ETF，分析5G行业的发展潜力与投资价值。主要观点包括：

• 5G周期已由建设走向应用，中国在5G基站和专利数量上全球领先。
• 数字经济与“东数西算”等政策推动5G应用，带来新的增长机会。
• 5G相关公司具备较强的研发能力和业务拓展能力，海外业务和新兴领域（如新能源）带来营收质量提升。
• 通信行业整体估值处于十年期低位，基金公司持仓仍有提升空间。
• 华夏中证5G通信主题ETF作为5G主题指数中规模最大的ETF产品，具备投资价值。

主要观点

1. 政策与市场推动5G应用发展

• 中国5G基站数量和专利数量均居全球第一，具备明显先发优势。
• 截至2022年8月，5G用户数已近5亿，占移动电话用户总数的29.4%。
• 政策支持如《“十四五”信息通信行业发展规划》和《5G应用“扬帆”行动计划》推动5G行业持续发展。
• 预计至2027年，全球5G用户将达47亿，中国将成为主要组成部分。

2. 5G应用与数字化趋势

• 5G具备低时延、广连接和大带宽特性，成为数字经济发展的核心驱动力。
• 数字经济规模持续增长，2021年约达50.2万亿元，占GDP比重约7.3%。
• “东数西算”工程预计带动数据中心投资CAGR超20%，推动IDC行业快速发展。
• 温控设备更新换代和“双千兆”普及将改善数据中心能耗和时延问题。

3. 5G应用拓展与行业增长

• 5G主要应用场景转向ToB端，如工业互联网、车联网等。
• 工业互联网预计至2030年将为我国经济带来3万亿美元GDP增量。
• 车联网市场预计在2026年达到8000亿元规模，复合年均增长率达30.36%。
• 车联网产业链庞大，涉及多个行业协同创新。

4. 通信行业估值与基金持仓

• 2022年上半年，基金公司对通信行业的持仓占比较1Q21有所提升。
• 目前持仓占比较通信A股市值占比仍有1.55pct差距，具备提升空间。
• 通信行业整体PE（TTM）处于十年期低位，估值具备反转潜力。

5. 华夏中证5G通信主题ETF

• 华夏中证5G通信主题ETF是5G主题指数最早成立的产品，且目前规模最大。
• 该ETF涵盖5G通信主题相关公司，反映其整体表现。
• 持有人结构以个人投资者为主，占比达98.41%，机构投资者占比1.59%。
• 该ETF具有较高的市场覆盖率和较好的投资潜力。

关键信息

5G基础设施与应用

• 截至2022年8月，中国5G基站总数达210.2万个，占全球60%以上。
• 5G相关专利数量全球领先，我国在5G综合方面处于世界第一梯队。
• 5G应用在ToB端加速普及，如工业互联网、车联网等。

数字经济与“东数西算”

• 数字经济规模持续增长，2021年约达50.2万亿元，占GDP比重约7.3%。
• “东数西算”预计带动数据中心投资超3万亿元，推动IDC行业快速发展。
• 数据中心PUE降低将提升运营效率，液冷技术将成为未来主流。

通信行业趋势

• 通信行业整体PE（TTM）处于十年期最低点，估值具备反转空间。
• 5G相关公司研发投入占比提升，业务外延拓展加快，营收增速高于行业平均水平。
• 海外业务营收占比逐步提升，海外业务毛利率普遍高于国内。

华夏中证5G通信主题ETF

• 成立于2019年9月17日，是最早成立的5G主题ETF，规模较大。
• 成分股覆盖5G基础建设、终端设备和应用场景。
• 2022年中报显示，ETF份额持有人结构以个人投资者为主。

5G通信主题指数

指数构成

• 指数由50只成分股组成，其中电子行业占比最高，达58.42%。
• 通信行业占比为14.62%，是主要构成部分。
• 前10只成分股权重合计达50%，主要集中在通信、电子和计算机领域。

指数表现

• 指数PE（TTM）处于较低水平，位于10年期PE（TTM）后5%分位。
• 未来业绩预期强劲，2022年预期营收增长为16.85%。

风险提示

• 原料价格上升风险。
• 全球疫情和国外政策环境的不确定性。
• 数字经济新基建不及预期。

挂钩产品

• 5G通信主题指数挂钩产品包括华夏中证5G通信主题ETF，规模较大。
• 其他挂钩产品包括中证5G产业50指数、中证5G产业100指数等。

总结

5G行业已进入应用拓展阶段，中国在5G基建和专利方面具有显著优势。随着政策支持和市场需求增长，5G相关公司有望迎来业绩和估值的双重提升。华夏中证5G通信主题ETF作为5G主题指数中规模最大、成立最早的ETF产品，具备较强的市场代表性和投资价值。