工具化产品研究系列（3）：华夏中证5G通信主题ETF投资价值分析-20200614-开源证券-22页_1mb

金融工程研究团队成员

• 魏建榕（首席分析师）
  邮箱：weijianrong@kysec.cn
  证书编号：S0790519120001

• 赵良毕（分析师）
  邮箱：zhaoliangbi@kysec.cn
  证书编号：S0790520030005

• 傅开波、高鹏、苏俊豪、胡亮勇（研究员）
  邮箱及证书编号如文档所示。

相关研究报告

• 《工具化产品研究系列（1）-汇添富中证新能源汽车产业LOF投资价值分析》-2020.5.25
• 《工具化产品研究系列（2）-富国中证军工龙头ETF投资价值分析》-2020.6.7
• 《华夏中证5G通信主题ETF投资价值分析》-2020.6.14（本报告）

核心内容总结

5G的本质与长期发展

• 5G的本质是确定性，中国在5G领域处于全球领先地位，其发展对数字经济和GDP增长具有重大贡献。
• 5G经济贡献：2025年预计拉动经济增加值约1.2万亿元，对GDP增长贡献率约为3.2%，间接拉动GDP约2.3万亿元。
• 5G发展路径：先进行网络建设，再推动信息服务和垂直行业融合，后者市场规模将远超网络建设。
• 5G产业链机会：包括光模块、主设备、边缘计算、云网络、物/车联网、工业互联网、智慧医疗等。

中证5G通信主题指数介绍

• 指数名称：中证5G通信主题指数（931079.CSI）
• 成分股数量：57只，覆盖17个三级行业，是所有通信指数中覆盖行业最广的指数。
• 市值分布：约78%的权重集中在100亿至500亿市值区间。
• 估值水平：平均PE约为42倍，与同类指数相当。
• 历史表现：自2020年以来年化收益率达41.63%，年化夏普比率达到1.24。

华夏中证5G通信主题ETF产品概况

• 成立与上市时间：2019年9月17日成立，2019年10月16日上市。
• 费率：管理费0.5%，托管费0.1%。
• 业绩表现：自成立以来年化收益率为21.61%，年化波动率为38.93%，年化跟踪误差为4.97%。
• 规模：截至2020年一季报，基金合计规模为309.96亿元，合计份额为309.87亿份。
• 持有人结构：机构投资者占比36.93%，个人投资者占比63.07%，前十名投资者占比之和为35.71%。

基金持仓与投资机会

• 基金持仓趋势：2019年Q3以来，基金公司通信持股市值占比快速上升，2020年Q1达到2.74%。
• 持仓集中度：前五大通信个股占比达66.76%，且向行业龙头集中。
• 中兴通讯：作为唯一涵盖无线、传输、核心网的5G主设备商，其在基金持仓中占比显著提升，预计未来仍有较大上升空间。
• 细分行业机会：包括基站系统、网络架构、应用场景等，其中光模块、主设备、边缘计算、云网络等是主要受益板块。

风险提示

• 投资分析基于分析师执业独立性，结果基于历史数据，不保证未来可持续性。
• 产品表现受宏观环境、市场波动、风格转换等因素影响，存在一定波动风险。

图表与数据概览

5G建设与经济影响

• 图1、图2：展示5G对经济和GDP的贡献。
• 表1：5G频谱分配方案形成“2+2”阵营。
• 表2：工信部推动NB-IoT发展。

指数分析

• 图17、图18：展示中证5G通信主题指数成分股市值分布。
• 图19：指数历史估值相对稳定。
• 图20：指数净值表现高弹性。
• 表5、表6、表7、表8、表9、表10：展示指数成分股、行业分布及历史表现数据。

ETF产品

• 图21：华夏中证5G通信主题ETF基本信息。
• 图22、图23：展示ETF的跟踪误差及持有人结构。

行业趋势与应用前景

• 5G赋能千行百业：包括生活场景（如VR、远程医疗）、城市场景（如车联网、智能安防）、生产场景（如工业机器人、无人码头）。
• 物联网发展：5G将大幅拉动物联网连接数增长，预计2022年物联网连接数将达45亿，其中5G贡献超55%。
• 智慧医疗：产业链已初步成型，如可穿戴设备、智能体温检测仪等技术在疫情中展现潜力。
• 车联网：市场规模广阔，5G助力实现多场景应用。
• 工业互联网：5G推动工业机器人市场发展，预计2030年全球市场规模达2300万辆。

风险与合规提示

• 本报告基于分析师独立分析，不构成投资建议。
• 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：报告内容反映个人观点，不与报酬直接相关。

总结

本报告分析了5G通信主题的长期发展与投资价值，指出5G将推动中国数字经济快速发展，对GDP贡献巨大。中证5G通信主题指数具备广泛的行业覆盖和较高的弹性，华夏中证5G通信主题ETF作为规模最大的5G通信主题基金，具有良好的投资潜力。5G产业链中的细分行业龙头，如中兴通讯、烽火通信、光模块等，有望受益于5G建设与应用。同时，报告强调了投资需注意市场波动风险，并遵守相关合规要求。