20241224-国泰期货-铜_国内库存去化_限制价格回落_3页_562kb

铜市场分析总结

核心内容

2024年12月24日，铜市场整体呈现震荡态势，国内库存持续去化，对价格形成一定支撑，限制了价格回落的空间。

基本面跟踪

期货市场

• 沪铜主力合约昨日收盘价为74,160元/吨，日涨幅0.42%；夜盘收盘价为73,770元/吨，夜盘涨幅为-0.53%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为8,937美元/吨，日涨幅为-0.08%。
• 成交与持仓：
  • 沪铜主力合约昨日成交49,531手，较前日增加9,690手；持仓135,523手，较前日增加3,475手。
  • 伦铜3M电子盘昨日成交10,190手，较前日减少3,180手；持仓211,890手，较前日增加2,596手。
• 库存情况：
  • 沪铜库存为16,415吨，较前日减少3,075吨。
  • 伦铜库存为272,425吨，较前日增加100吨。

现货市场

• LME铜升贴水为-108.15美元/吨，较前日上升4.44美元/吨。
• 保税区仓单升水为63元/吨，较前日上升6元/吨。
• 保税区提单升水为60元/吨，较前日上升7元/吨。
• 上海1#光亮铜价格为69,000元/吨，较前日上涨200元/吨。
• 现货对期货近月价差为85元/吨，较前日下降10元/吨。
• 近月合约对连一合约价差为10元/吨，较前日上升40元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本为216元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差为396元/吨，较前日下降38元/吨。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为-91元/吨，较前日下降16元/吨。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差为1,104元/吨，较前日上升157元/吨。
• 再生铜进口盈亏为475元/吨，较前日下降181元/吨。

主要观点

1. 库存去化：国内铜库存持续减少，表明市场供需关系有所改善，对价格形成支撑。
2. 价格波动：沪铜主力合约在日盘和夜盘之间出现明显波动，显示市场情绪较为谨慎。
3. 全球供需：根据WBMS和ICSG报告，2024年10月全球精炼铜供应短缺41,000吨，9月为136,000吨，表明供应紧张有所缓解，但整体仍处于短缺状态。
4. 成本支撑：现货与期货价差收窄，显示市场对近月合约的预期有所上升，跨期套利成本下降，反映市场流动性改善。
5. 市场情绪：铜趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明确的多空信号。

关键信息

• 国内库存：沪铜库存减少，显示市场去库趋势。
• 国际库存：伦铜库存小幅增加，但整体仍处于高位。
• 供需格局：全球精炼铜市场持续短缺，但幅度有所收窄。
• 价格联动：现货价格与期货价格之间的价差变化反映了市场对供需的预期。
• 市场趋势：当前铜市场趋势强度为中性，需关注后续供需变化和政策动向。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因供需变化、政策调整等因素而波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎操作。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。