20220924-东吴期货-铁矿周报_短期去库支撑价格_节前震荡为主_16页_562kb

短期去库支撑价格，节前震荡为主

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年9月24周铁矿石市场的走势及未来展望。报告指出，铁矿石价格在本周先抑后扬，受美联储加息靴子落地和钢材表需数据环比改善的影响，矿价明显走强。整体来看，短期铁矿石需求仍有支撑，但中期走势偏空。

主要观点

1. 铁矿石短期走势分析

• 需求支撑：铁水产量延续复产趋势，铁矿石短期需求表现良好。
• 供应变化：全球铁矿石发运量环比回落，尤其是巴西发运量减少是主要原因，而澳洲发运量略有回升。
• 成本支撑：人民币兑美元贬值增强了铁矿石的成本支撑，部分非主流矿的成本支撑在100美元/吨左右，对应盘面价格700元/吨。
• 基差高位：铁矿石现货价格与期货价格之间基差较高，显示市场对现货的支撑较强。

2. 价格走势预期

• 短期：价格仍有支撑，节前市场预计震荡为主，建议采取波段操作策略。
• 中期：随着10月假期临近，钢材需求预计环比回落，铁水继续上行空间有限，中期建议逢高做空。

3. 风险提示

• 钢材需求超预期下滑，可能对铁矿石价格形成压力。

关键信息

2.1 铁水产量与高炉利用率

• 247家钢厂样本日均铁水产量：240.04万吨，环比增加2.02万吨，主要增长来自华北地区。
• 钢厂盈利率：本周下降5.63%，回落至50%以下，表明盈利空间缩小，未来粗钢产量回升动力减弱。

2.2 全球铁矿石发运情况

• 全球发运量：环比略有回升，但幅度不大。
• 巴西发运量：2940.6万吨，环比增加82万吨，仍是主要减量来源。
• 澳洲发运量：自8月中旬以来，发运量同比持续下降。

2.3 价格与基差分析

• 铁矿石现货价格：维持在较高水平，成本支撑明显。
• PB粉折盘面价格：约在800元/吨附近，盘面贴水幅度较大。
• 价差分析：报告提供了高中品、中低品、中品以及块矿与粉矿的价差图，反映不同品质铁矿石的市场表现。

2.4 库存情况

• 港口库存：维持在一定水平，但去库趋势明显。
• 钢厂库存：进口铁矿石库存有所变化，显示钢厂对铁矿石的采购节奏。
• 球团矿、粉矿、块矿库存：均呈现不同幅度的库存变化，反映市场供需动态。

结论

综合来看，铁矿石市场短期受需求支撑和成本因素影响，价格仍有上涨动力，但节前市场预计震荡为主。中期来看，随着假期临近，钢材需求或出现回落，铁矿石价格上行空间有限，建议投资者关注节前波动，适时采取波段操作策略。同时，需警惕钢材需求超预期下滑的风险。