20230725-万和证券-7月政治局会议点评_长期方向与短期调节并重_4页_401kb

2023年7月政治局会议宏观经济分析总结

会议总体评价

会议认可上半年经济恢复和结构调整取得的成绩，强调长期向好基本面未变，但正视短期挑战，包括国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患及外部环境复杂性。经济被描述为“波浪式发展、曲折式前进”，总体仍处于疫后恢复阶段。

宏观政策导向

政策核心是“精准有力”，兼顾长期方向与短期调节。宽货币措施可能包括降准、降息，财政政策保持稳定以扩大需求。总体基调是扎实推动高质量发展，通过逆周期调节和政策储备应对不确定性。

具体政策领域

• 货币政策：强调发挥总量和结构性工具作用，预计有降准降息空间，同时加强汇率稳定，防范外部冲击。
• 财政政策：延续减税降费和政府投资带动作用，加快专项债券发行，政策焦点转向地方债务风险化解，预计出台一揽子化债方案，包括财政支持、流动性疏导和城投转型。
• 扩大内需：通过增加居民收入促进消费，重点支持汽车、电子产品、家居和体育休闲、文化旅游等大宗和服务消费；出台促进民间投资政策，结合《促民营经济发展意见》，提振民企信心。
• 房地产：调整优化政策适应供求变化新形势，如边际放松高能级城市限制，下调存量房贷利率，支持头部房企融资，并通过城中村改造、保障性住房投资稳定市场。

市场影响与考量

宽货币+稳财政组合可能对偏弱基本面改善有限，但“活跃资本市场、提振投资者信心”的表述或提升市场情绪，关键在于政策落地执行力。经济复苏不确定性仍高。

风险提示

政策推进可能不及预期，复苏进程的曲折性需关注。