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2025年5月26日市场早评总结：

宏观金融方面，股市呈现分化态势：沪指下跌0.22%，创指下跌0.96%，科创50下跌0.48%。北证50指数暴跌6.15%，显示市场情绪波动。两市成交额1.1556万亿元，环比增加529亿元。人民币汇率受贸易政策影响，离岸人民币一度涨至717元，创去年11月以来新高。特朗普威胁对苹果和三星加征25%关税，并计划6月1日起对欧盟商品征税50%，加剧海外贸易风险。国内出台政策稳定经济与股市，融资额环比减少2105亿元，隔夜Shibor利率降至1.465%，流动性宽松。中美利差扩大至-286bp，美国10年期国债收益率飙升至4.58%，美元信用弱化。黄金与白银受贸易风险影响，沪金涨12.7%，沪银涨0.62%；COMEX金银则出现回调。策略上建议黄金逢低做多，白银暂观望。

有色金属市场震荡调整：铜价回升，伦铜涨1.84%至9614美元/吨，沪铜报78390元/吨。海外贸易摩擦缓解支撑铜价，但国内库存去化及需求清淡压制涨幅。铝价分化，伦铝周跌0.74%，沪铝报20175元/吨，库存持续去化形成支撑。锌价承压，本周跌幅达28.2%，库存累积叠加需求疲弱，短期偏空。铅价周涨10.7%，库存回落支撑价格。工业硅周度下跌28.2%，供需双弱背景下仍建议观望。硅铁延续跌势，周跌幅33.6%，短期难见反转。

黑色建材板块延续弱势：螺纹钢和热卷库存持续下降，但需求端受房地产拖累乏力。铁矿石主力合约报71800元/吨，发运量增加缓解供需压力。玻璃和纯碱库存高企，行业面临去库压力。PVC和聚乙烯短期震荡偏空，聚丙烯则因价差走阔可能趋强。

能源化工类商品表现分化：原油价格受美伊谈判影响承压，但OPEC+增产预期抑制下跌空间。甲醇和尿素供应压力显现，短期偏空震荡。PTA和聚乙烯因季节性淡季及检修季影响，维持震荡格局。油脂板块受巴西棕榈油高产及印尼库存偏低影响，震荡为主。白糖价格承压，进口利润窗口打开加剧下行风险。

农产品领域：生猪价格微涨，但短期反弹空间有限。鸡蛋市场因供应增加及需求疲软维持震荡。豆粕和棕榈油受中美贸易谈判及产量恢复双重压力，短期偏空。棉花价格窄幅震荡，9-1合约正套机会显现。整体市场在贸易不确定性、流动性宽松及存量需求疲软背景下，呈现结构性分化特征，建议关注政策导向及供需边际变化。