20250407-宁证期货-玻璃周度报告_供应预期较稳_需求仍偏弱_9页_904kb

玻璃周度报告总结

核心内容概述

本报告发布于2025年4月7日，由宁证期货投资咨询中心提供，分析了当前国内浮法玻璃市场的供需关系、价格走势及投资策略。报告指出，当前玻璃市场供应预期较为稳定，但下游需求仍偏弱，导致整体市场表现承压。同时，玻璃企业库存有所下降，但需求端的疲软限制了价格的上涨空间。结合市场数据与政策背景，报告建议投资者短线逢高做空，注意止损。

主要观点

1. 供需关系分析

• 供应端：本周暂无明确的产线点火或放水，浮法玻璃产量预期维持稳定。
• 需求端：下游深加工企业订单不足，终端需求疲软，尤其是房地产竣工面积同比大幅下降，显示房地产市场仍面临压力。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业库存环比下降，但同比略有上升，库存天数也有所减少，表明市场在逐步去库，但去库速度有限。

2. 价格影响因素

• 价格走势：当前浮法玻璃现货市场价格小幅提升，但整体仍处于震荡偏弱格局。
• 利润情况：不同燃料类型的浮法玻璃企业利润有所回升，天然气燃料利润环比增加7.82元/吨，煤制气利润环比增加12.77元/吨，石油焦利润环比增加24.96元/吨。
• 市场情绪：周初市场情绪降温，交投减弱；随后情绪有所好转，中下游采购积极性提升，带动产销率上升。

3. 持仓分析

• 持仓变化：玻璃期货前20会员持买仓量和持卖仓量均有所减少，净持仓量偏空。
• 主要会员：国泰君安（代客）为最大持买和持卖会员，中信期货（代客）和华泰期货（代客）持买和持卖仓量均有明显变化。

关键信息

1. 供应端

• 截至4月3日，全国浮法玻璃产量110.88万吨，环比+0.05%，同比-9.93%。
• 行业平均开工率75.42%，环比下降0.24个百分点；产能利用率78.99%，环比增长0.03个百分点。
• 本周无明确放水、点火产线，产量预期稳定。

2. 需求端

• 全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比+2.5%，同比-33.3%。
• 2025年1-2月房地产竣工面积累计同比下降15.6%。
• 2025年2月汽车经销商库存预警指数为56.9%，较去年同期下降7.2个百分点，表明汽车流通行业不景气。

3. 库存变化

• 截至4月3日，全国浮法玻璃样本企业总库存6575.7万重箱，环比-125.5万重箱，环比-1.87%。
• 折库存天数29.5天，较上期减少0.7天。
• 华北地区产销率前低后高，华东市场库存微幅下降。

4. 投资策略

• 当前玻璃价格预计震荡偏弱，09合约上方压力位在1250元/吨一线。
• 建议短线逢高做空，但需注意止损。

风险提示

• 下游深加工企业订单回升超预期缓慢，可能对市场需求形成持续压制。
• 政策对房地产市场的支持力度及效果尚需观察，可能影响终端需求复苏节奏。

政策背景

• 2024年中央经济工作会议：强调防范化解房地产市场风险，推动房地产止跌回稳，实施城中村和危旧房改造。
• 2025年2月中共中央政治局会议：提出实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳住楼市股市，防范外部冲击。

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