> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** **公司资料** 公司名称：泸州兴泸水务（集团）股份有限公司，成立于2015年12月，前身系兴泸水务有限公司。总部位于四川省，香港主要营业地点位于湾仔皇后大道。公司业务范围涵盖自來水供应、污水处理等市政水务服务。 **财务概要** 截至2021年6月30日止六个月，公司收入人民币92.6亿元，较上年下降20.9%；除税前利润人民币14.8亿元，同比增长14.8%；每股盈利人民币0.14元，同比增长27.3%。毛利率显著提升，从18.0%增至26.8%，表明盈利能力增强。 **管理层讨论与分析** **行业动态与政策**：国家“十四五”城镇污水处理规划推动行业升级，利好公司业务布局。 **业务回顾**：期内自来水供应与污水处理业务稳中有升，日处理能力扩大，但基础设施建设项目完工导致收入阶段性下滑。 **财务回顾** 收入结构优化，安装服务收入增长33.1%，污水处理运营服务收入虽小幅下降，但毛利率提升；利息收入增加46.6%，系工程投入运营所致。销售及服务成本减少29.4%，推动毛利增长17.7%。 负债水平提升，负债权益比率增至85.5%，但集团现金流充裕，现时银行及现金余额约人民币10.4亿元。 **重大事项** - **股权结构**：控股股东为兴泸投资（持股79.35%），主要股东还包括泸州老窖、泸州基建及北控水务集团等。 - **中期股息**：董事会未建议派发中期股息。 - **诉讼与风险**：暂无重大对外或内部诉讼，外币风险敞口小，未进行对冲。 **其他信息** - **分部报告**：公司分为自来水供应和污水处理两大可报告分部，集中于相关基础设施建设和运营服务。 - **关联方交易**：与关联公司兴泸投资、泸州老窖等存在频繁交易，符合正常商业定价政策。 - **股东权益**：每股盈利增加，但未派息导致股东回报率略有波动。 **总结** 泸州兴泸水务于2021年中期业绩表现虽收入下滑，但盈利能力明显提升，核心毛利率增至26.8%，展现出良好的成本控制能力。公司业务稳健，行业政策利好，未来发展前景积极。