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宏观经济周报摘要（2025年第49周）

一、中国宏观

• 经济景气指数：ICH I综合景气指数小幅回落，经济呈平稳调整。消费景气指数保持扩张，投资小幅收缩但基建后续有回升空间，出口景气指数保持扩张。
• 工业利润：2025年1-10月工业企业利润同比增长1.9%，连续三个月回升。制造业与高技术制造业成为主要增长引擎，装备制造业利润贡献占比达38.5%。新兴领域如智能电子、无人机等行业增长强劲。
• 传统产业：绿色化、智能化升级带动利润增长，高端化转型加速。

二、全球宏观

• 美国经济：零售销售环比增长0.2%，汽车消费下滑是主因。PPI环比上涨0.3%，通胀在批发环节显现压力，但核心通胀仍低位运行。
• 美联储与就业：褐皮书显示就业市场降温，AI影响显著，通胀与就业形势矛盾突出。

三、市场关注点

• 欧央行立场：核心通胀仍高于目标，未来降息仍存不确定性。
• 大宗商品价格：能源价格波动主导通胀压力，非能源服务价格相对平稳。

综合分析：
中国经济温和复苏，制造业与高技术领域表现强劲、高技术类企业景气度高；全球方面，美国通胀高位徘徊，欧洲面临通胀压力，美联储货币政策调整存不确定性。