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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于宏观经济、行业动态、公司公告及市场表现等方面，涵盖多个重点领域，包括进出口贸易、债券市场、险资参与港股通、新能源汽车骗补核查、智能耳穿戴、光通信、家庭医生签约服务、移动支付、5G商用、空天技术、房地产、航运、军工、医药、化工等。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与贸易数据

• 进出口数据改善：8月中国出口同比-2.8%，进口同比1.5%，贸易顺差520.5亿美元。进口数据首次转正，出口跌幅收窄。
• 内需回暖：进口数据改善主要受内需回暖及低基数效应影响。
• 未来展望：出口受加工贸易拖累，预计低位震荡；进口在基数效应下仍可能大幅波动。

2. 债券市场与风险提示

• 警惕数据超预期风险：8月数据可能继续超预期，短期债券市场调整尚未结束。
• 关注资金面与政策监管：央行去杠杆态度明确，美联储加息预期升温，资金面波动风险增加。
• 信用债策略：建议关注估值较低、配置价值高的品种。

3. 险资参与沪港通业务试点

• A股金融股估值承压：港股吸引力强于A股，险资可能逐步配置港股。
• 对券商经纪业务拉动：港股通每日额度使用率提升，预计对券商佣金收入带来一定拉动。
• 险资配置比例预期：长期来看，港股配置比例可能占总投资资产的3%-5%，约3600-6000亿元。

4. 新能源汽车骗补核查结果落地

• 典型案例曝光：财政部公布5家车企骗补案例，涉及金额较大。
• 对行业影响：短期内可能带来冲击，但行业整体仍受政策支持，产业链有望延续高增长。
• 投资建议：关注电池、电机、零配件及整车相关企业，如国轩高科、东风汽车、方正电机等。

5. 智能耳穿戴市场研究

• 趋势明确：智能耳穿戴设备将推动人机交互方式变革，成为可穿戴市场新方向。
• 市场前景广阔：预计2020年市场规模将突破160亿美元。
• 相关标的：歌尔股份、立讯精密、科大讯飞、漫步者等。

6. 光通信行业趋势分析

• 市场进入高潮：光通信行业在7月底中国移动招标后迎来爆发，市场情绪高涨。
• 产业链受益：光通信设备、光模块、光器件等环节有望持续受益。
• 推荐标的：烽火通信、光迅科技等。

7. 贵州茅台配额增加

• 配额提前释放：茅台在9月提前释放配额，缓解终端需求，稳定价格。
• 稳价为主：新增配额量小、范围有限，对批价影响不大。

8. 史丹利收购安徽恒基种业

• 战略收购：史丹利以1.5亿元收购安徽恒基种业35%股权，整合种植产业链。
• 产业链布局：实现“种子+肥料+粮食收购”一体化，提升行业协同效应。
• 盈利预测：预计2016-2017年EPS分别为0.62元、0.74元，维持“强烈推荐”。

9. 行业动态与政策支持

• VOCs治理方案：多行业VOCs控制方案正在编制，监测与治理行业将迎高速增长。
• 5G商用提速：三大运营商加快布局，5G有望在2020年实现商用，带动车联网、物联网等产业。
• 移动支付爆发：二季度移动支付业务增长168.46%，推动产业链爆发。
• 家庭医生签约服务：2020年目标实现全覆盖，带动基层医疗设备与信息化需求。
• 轨交PPP模式：PPP模式进入快速发展期，轨交设备及工程公司受益。

10. 市场表现与海外动态

• 海外市场表现：恒生指数上涨0.65%，道琼斯指数下跌0.25%，纳斯达克下跌0.46%，标准普尔下跌0.22%，日经指数下跌0.32%，金融时报上涨0.18%。
• 大宗商品走势：纽约原油上涨1.71%，BDI指数大涨2.46%，LME铜上涨0.31%，黄金下跌0.52%。

投资策略建议

行业投资策略

• 推荐行业：光通信、新能源汽车、5G、移动支付、VOCs治理、家庭医生服务、轨交PPP等。
• 中性行业：债券市场、金融板块、部分传统行业。
• 回避行业：受政策影响较大的行业，如部分传统能源、房地产等。

公司投资策略

• 推荐标的：国轩高科、方正电机、光迅科技、烽火通信、史丹利、歌尔股份、万达信息、天音控股等。
• 中性标的：需关注基本面及政策变化，如金融股、部分地产公司。
• 回避标的：部分受政策或市场风险影响较大的公司。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

机构与市场动态

• 公司动态：多家公司发布并购、定增、中标等信息，如越秀金控、创业环保、正泰电器、史丹利、中海集运等。
• 龙虎榜：多家公司被游资和机构买入或卖出，如万家乐、北新建材、天山纺织、南极电商等。

风险提示

• 政策风险：如进出口数据波动、债券市场调整、新能源补贴政策变化等。
• 市场风险：如汇率波动、行业竞争加剧、资金面紧张等。
• 操作风险：如险资配置比例变化、公司治理与信息披露风险等。

总结

本次晨会重点分析了8月贸易数据、债券市场、险资参与港股通、新能源汽车骗补核查、智能耳穿戴、光通信、家庭医生签约服务、移动支付、5G商用、空天技术等行业与市场动态。整体来看，市场情绪偏暖，部分行业和公司表现突出，但需警惕政策变化与市场波动带来的风险。建议投资者关注具备成长性、政策支持及估值合理的标的，同时注意行业周期与市场趋势。