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天风证券晨会金股推荐与市场分析（2025年7月3日）

一、重点推荐公司

• 调入时间与股票
  • 内蒙一机（20250331）
  • 三维化学（20250331）
  • 中粮科技（20250630）
  • 江波龙（20250630）

二、市场评估（6月交易类指标环比回升）

• 交易情绪：市场交易热度逐步升温，换手率、成交额等指标改善，个体趋势指标提升。
• 估值指标：全A指数PE估值19.9，宽基指数估值分化，创业板指估值历史分位数10%，相对偏低。
• 投资者行为：产业资本减持规模走阔，融资余额、新成立基金等主体资金流回升。

三、短期推荐方向

• AI驱动的半导体产业链：亚翔集成（洁净室龙头，大订单落地；目标价44.83元，买入）
• 存储板块（涨价+国产替代）：重点关注江波龙、德明利、佰维存储等（买入建议）
• 新食品原料受益者：百龙创园、保龄宝、中粮科技（买入建议）

四、中长期机会

• 半导体存储：供需共振推动价格持续上涨，下游AI拉动高价值量产品需求（强于大市）。
• 阿洛酮糖应用：新食品原料获批，国内产能加速释放，有技术与产能优势的公司优先（买入）。
• 华商中证A500指数增强基金：覆盖新经济龙头与成长蓝筹，主动增强策略提供阿尔法收益（买入建议）。

五、风险提示

• 海外局势、通胀、流动性收紧超预期。
• AI渗透率不及预期、地缘政治风险、国际贸易摩擦。
• 产业政策调整风险、技术迭代不及预期。

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# 半导体存储：AI需求与涨价驱动双重利好
- **涨价持续性**：Q3Q4 DRAM/NAND 价格继续上涨，供应链收缩与库存回补共振。
- **AI渗透率提升**：服务器DRAM年增12.4%，PCIe5.0 SSD普及，手机LPDDR5X需求暴增。
- **国产替代加速**：HBM、eSSD等高难度产品国产化率提升，国内厂商技术突破与产能扩张。

六、风险提示
- 地缘政治风险、需求复苏不及预期、技术迭代不及预期、产业政策变化。