> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期货市场总结（2026年） ## 一、黑色系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | 硅铁(SF607) | 5848 | 5710 | 138 | 2.40% | 76.90% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | | 硅锰(SM607) | 6320 | 6200 | 120 | 1.90% | 50.40% | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | | 螺纹钢(RB2610) | 3260 | 3176 | 84 | 2.60% | 42.90% | HRB40020mm:上海 | | 热卷(HC2610) | 3360 | 3366 | -6 | -0.20% | 17.30% | Q235B:4.75mm:上海 | | 铁矿石(I2609) | 838 | 784 | 54 | 6.80% | 45.60% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | | 焦炭(J2609) | 1723 | 1755 | -31 | -1.80% | 54.40% | 折算价:准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7:日照港 | | 焦煤(JM2609) | 1283 | 1262 | 21 | 1.70% | 27.00% | 折算价:S1.3 G75主焦(蒙5)沙河驿 | **主要观点**： - **硅铁、硅锰、螺纹钢**的基差为正，表明现货价格高于期货价格，基差率在1.90%-2.60%之间，处于较高水平。 - **热卷**的基差为负，但基差率仅为-0.20%，表明期货价格略高于现货。 - **铁矿石**基差为正，基差率6.80%，处于较高分位数（45.60%）。 - **焦炭**基差为负，基差率-1.80%，处于中等分位数（54.40%）。 - **焦煤**基差为正，基差率1.70%，处于中等分位数（27.00%）。 ## 二、有色系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | 铜(CU2606) | 102115 | 102140 | -25 | -0.02% | 45.40% | SMM 1#电解铜均价 | | 铝(AL2606) | 24670 | 24900 | -230 | -0.92% | 10.00% | SMM A00铝均价 | | 氧化铝(AO2609) | 2665 | 2826 | -161 | -5.71% | 11.20% | SMM 氧化铝指数均价 | | 锌(ZN2605) | 23890 | 24050 | -160 | -0.67% | 22.70% | SMM 1#锌锭均价 | | 锡(SN2605) | 395450 | 392300 | 3150 | 0.80% | 90.80% | SMM 1#锡均价 | | 镍(NI2605) | 140250 | 140010 | 240 | 0.17% | 67.10% | SMM1#进口镍均价 | | 不锈钢(SS2606) | 14800 | 14805 | 165 | 1.11% | 25.50% | 304/2B:2*1240*C:无锡宏旺(含切边费) | | 碳酸锂(LC2609) | 172000 | 174260 | -2260 | -1.30% | 28.00% | SMM 电池级碳酸锂均价 | | 工业硅(SI2609) | 9300 | 8550 | -50 | -0.58% | 57.80% | SMM 华东Si4210均价 | **主要观点**： - **铜、铝、氧化铝、锌**的基差为负，表明期货价格高于现货，其中**氧化铝**基差率-5.71%，为最大负基差。 - **锡、镍、不锈钢**的基差为正，基差率在0.17%-0.80%之间，处于中等偏上水平。 - **工业硅**基差为负，基差率-0.58%，处于中等水平。 ## 三、贵金属系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | 黄金(AU2606) | 1050.38 | 1051.70 | -1.3 | -0.13% | 60.00% | 上金所黄金现货AU (T+D) | | 白银(AG2606) | 19654.00 | 19653.0 | 1.0 | 0.01% | 83.50% | 上金所白银现货AG (T+D) | **主要观点**： - **黄金**的基差为负，基差率-0.13%，处于较低水平。 - **白银**的基差为正，基差率0.01%，处于较高分位数（83.50%）。 ## 四、农产品系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | 豆粕(M2609) | 2880 | 2978 | -98 | -3.29% | 20.60% | 出厂价:普通蛋白豆粕;江苏:张家港市 | | 豆油(Y2609) | 8760 | 8587 | 173 | 2.01% | 36.10% | 出厂价:四级豆油;江苏:张家港市 | | 棕榈油(P2609) | 9580 | 9730 | -150 | -1.54% | 0.60% | 交货价:24度棕榈油;黄埔港 | | 菜粕(RM609) | 2250 | 2356 | -106 | -4.50% | 21.50% | 出厂价:菜籽粕:广东:湛江市 | | 菜油(OI609) | 10120 | 9581 | 539 | 5.63% | 90.60% | 出厂价:四级菜油;江苏:南通市 | | 玉米(C2607) | 2410 | 2432 | -22 | -0.90% | 26.30% | 平舱价:玉米:锦州港 | | 玉米淀粉(CS2607) | 2850 | 2815 | 35 | 1.24% | 13.80% | 出厂价:玉米淀粉:吉林:长春市 | | 生猪(LH2607) | 10100 | 11115 | -1015 | -9.13% | 17.80% | 出场价:生猪(外三元):河南 | | 鸡蛋(JD2606) | 3870 | 3318 | 552 | 16.64% | 74.70% | 出场价:鸡蛋:河北:石家庄 | | 棉花(CF609) | 17200 | 15985 | 1215 | 7.60% | 81.80% | 市场价:棉花:新疆 | | 白糖(SR609) | 5395 | 5371 | 24 | 0.45% | 5.70% | 现货价格:白砂糖:柳州站台:产地广西 | | 苹果(AP610) | 9400 | 7855 | 1545 | 19.67% | 83.30% | 苹果:交割理论价格(日/钢联) | | 红枣(CJ609) | 7900 | 9020 | -1120 | -12.42% | 36.90% | 灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) | **主要观点**： - **豆粕、棕榈油、菜粕**的基差为负，表明期货价格高于现货，其中**菜粕**基差率-4.50%，为最大负基差。 - **豆油、鸡蛋、棉花、苹果**的基差为正，基差率在2.01%-19.67%之间，其中**苹果**基差率最高。 - **红枣**的基差为负，基差率-12.42%，为最大负基差。 ## 五、能源化工系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | 对二甲苯(PX607) | 9428 | 9268.0 | 160.0 | 1.73% | 75.20% | 中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 | | PTA(TA609) | 6480.0 | 6316.0 | 164.0 | 2.60% | 87.20% | 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 | | 乙二醇(EG2609) | 4895.0 | 4774.0 | 121.0 | 2.53% | 92.70% | 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 | | 短纤(PF606) | 8080.0 | 8010.0 | 70.0 | 0.87% | 62.20% | 市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 | | 苯乙烯(EB2605) | 9875.0 | 9685.0 | 190.0 | 1.96% | 66.30% | 中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 | | 甲醇(MA609) | 3275.0 | 2824.0 | 451.0 | 15.97% | 99.70% | 中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 | | 尿素(UR609) | 1910.0 | 1996.0 | -86.0 | -4.31% | 1.70% | 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 | | LLDPE(L2609) | 8225.0 | 7981.0 | 244.0 | 3.06% | 83.60% | 完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 | | PP(PP2609) | 9250.0 | 8220.0 | 1030.0 | 12.53% | 99.50% | 完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 | | PVC(V2609) | 4860.0 | 5134.0 | -274.0 | -5.34% | 11.20% | 中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) | | 烧碱(SH607) | 2091.0 | 2103.0 | -12.0 | -0.59% | 45.30% | 市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 | | 沥青(BU2606) | 4120.0 | 4018.0 | 102.0 | 2.54% | 74.30% | 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 | | 丁二烯橡胶(BR2605) | 16400.0 | 15655.0 | 745.0 | 4.76% | 93.30% | 中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 | | 玻璃(FG609) | 912.0 | 1077.0 | -165.0 | -18.09% | 8.80% | 去玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(B) | | 纯碱(SA609) | 1171.0 | 1247.0 | -76.0 | -6.49% | 13.60% | 纯碱:重质:市场价:沙河(日) | | 纯苯(BZ2606) | 8440.0 | 8250.0 | 190.0 | 2.30% | 98.90% | 中国:华东地区:市场价(中间价):纯苯 | | 丙烯(PL2607) | 9300.0 | 8046.0 | 1254.0 | 15.59% | 98.30% | 丙烯:市场价:华东地区(日) | | 瓶片(PR2606) | 8635.0 | 8176.0 | 459.0 | 5.61% | 97.00% | 中国:现货领先价格:瓶片 | | 天胶(RU2609) | 16900.0 | 17065.0 | -165.0 | -0.98% | 78.60% | 上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) | **主要观点**： - **甲醇、丙烯、瓶片**的基差为正，其中**甲醇**基差率最高，达15.97%。 - **尿素、PVC、玻璃、纯碱**的基差为负，其中**玻璃**基差率-18.09%，为最大负基差。 - **沥青、纯苯**的基差为正，分别达2.54%和2.30%。 - **天胶**基差为负，基差率-0.98%，处于中等水平。 ## 六、金融系 | 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 | |-----------|----------|----------|------|--------|------------|----------| | IF2606.CFE | 4767.9970 | 4707.8 | -60.1970 | -1.28% | 4.40% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 | | IH2606.CFE | 2932.0721 | 2916.6 | -15.4721 | -0.53% | 14.00% | | | IC2606.CFE | 8270.3266 | 8124.4 | -145.9266 | -1.80% | 1.20% | | | IM2606.CFE | 8351.1560 | 8170.0 | -181.1560 | -2.22% | 7.20% | | | TS2606 | 100.14 | 102.56 | 0.03 | 0.03% | 39.50% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) | | TF2606 | 100.42 | 106.20 | 0.06 | 0.06% | 38.30% | | | T2606 | 100.34 | 108.74 | 0.09 | 0.08% | 29.40% | | | TL2606 | 124.73 | 113.69 | 0.41 | 0.36% | 59.10% | | **主要观点**： - **股指期货**中，**IF、IH、IC、IM**的基差均为负，基差率在-0.53%至-2.22%之间，其中**IM**基差率最低。 - **国债期货**中，**TS、TF、T、TL**的基差均为正，其中**TL**基差率最高，达0.36%。 - **TS**基差率0.03%，**TF**基差率0.06%，**T**基差率0.08%，**TL**基差率0.36%。 ## 七、数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、Mysteel、广发期货研究所。 - **免责声明**：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告版权归广发期货所有，未经书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或引用。