> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 生猪市场总结：静置期分析 ## 核心内容 当前生猪市场处于一个“静置期”，政策调控、商品猪价格走势以及产能去化情况是市场关注的重点。整体来看，市场在政策支持与产能调整之间寻找平衡，短期内价格表现偏弱，但长期趋势不悲观。 ## 主要观点 ### 1. 政策信号 - **政策持续性**：自4月28日中央政治局会议后，政策信号持续释放，农业农村部修订了新的生猪产能综合调控实施方案。 - **政策导向**：当前政策更倾向于“稳定”而非“主动减产”，强调不增产，同时对市场进行摸查，观察政策效果。 - **市场预期**：政策底已出现，但政策信号可能在未来一段时间内保持稳定，长期来看，政策反复是常态。 ### 2. 商品猪价格 - **市场情绪**：目前市场情绪偏向涨价，集团企业和资金都有抄底意愿，但实际猪价仍偏弱。 - **抛压情况**：4月集团企业抛压兑现后，5月市场开始兑现散户的抛压，但散户库存消化不畅，出栏均重未明显下降。 - **价格走势**：集团与散户形成对立，集团企业不愿快速涨价，因散户库存积压，导致价格横盘。若无明显改善，这种僵持可能延续。 - **趋势判断**：整体对商品猪价格不悲观，但短期内价格方向难以确定，资金押注09合约，认为库存问题可能在3个月内解决，但确定性不足。 ### 3. 产能去化与仔猪价格 - **周期特征**：生猪市场是一个价格、利润与产能相互影响的周期市场，经典蛛网模型在传导顺畅时适用，但当前传导受阻。 - **产能去化路径**：当前亏损—减产路径部分失效，产能去化成为关注重点。 - **仔猪价格信号**：仔猪价格是产能去化的领先指标，通常伴随价格下跌，且处于低位，反映补栏意愿下降。 - **合约分析**：生猪期货6个合约分别反映现货价格、仔猪价格和母猪存栏预期，未来需持续关注仔猪价格和远月合约预期。 ## 关键信息 - **政策信号**：政策底已出现，政策导向趋于稳定，不主动减产，但持续调控。 - **价格表现**：商品猪价格偏弱，市场情绪偏向涨价，但实际难以快速拉涨。 - **产能去化**：当前产能去化路径受阻，仔猪价格作为领先指标值得关注。 - **市场不确定性**：期货市场波动剧烈，需谨慎操作，交易决策需独立判断。 ## 作者简介 - **关壹麟**：中粮期货研究院 农产品高级研究员 - **交易咨询资格证号**：Z0018177 ## 风险揭示 1. 本报告版权归属中粮期货有限公司，未经授权不得修改或转载。 2. 报告观点基于公开资料，实际结果可能与预期存在差异，期货交易风险高。 3. 市场具有不确定性，过往观点不保证当前正确。 4. 期货价格受多重因素影响，波动剧烈，交易需谨慎。 5. 公司可能就相关品种进行交易或提供服务，需注意利益冲突。 ## 法律声明 1. 中粮期货有限公司具备中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。 2. 报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。 3. 报告观点仅为当日市场判断，仅供参考，不构成交易建议。 4. 报告为非公开资料，仅供客户使用，未经授权不得传播。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成任何交易建议，亦不为交易行为承担任何责任。 ```