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格林大华期货油脂早报总结（20210726）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场处于高位震荡状态，多头持仓面临较大压力，投资者需谨慎持有或观望。报告从多空因素、操作建议及潜在风险等方面对油脂市场进行了分析。

主要观点

• 市场趋势：油脂价格高位震荡加剧，多单需谨慎持有。

• 操作建议：

  • 油脂留存多单，但需保持谨慎。
  • 未入场者建议观望。
  • 期货合约支撑位参考如下：
    • Y2109：8700
    • P2109：7800
    • 012109：10100

• 利多因素：

  • CFTC豆油净多持仓连续两周增持，显示市场对豆油的乐观预期。
  • 全球原油供应紧张，美原油强势上涨，间接利好油脂市场。
  • 马来西亚2021年7月1日至20日棕榈油产量环比下降5.45%，供应减少。
  • 伊朗表示将加大棕榈油进口，可能增加需求。
  • 棕榈油库存小幅下降，截至7月16日为32.6万吨（上周为33.2万吨）。
  • 菜籽油库存微幅减少，截至7月16日为47.6万吨（上周为47.7万吨）。

• 利空因素：

  • SGS数据显示，马来西亚7月前20日棕榈油出口环比减少9.6%，显示出口疲软。
  • 豆油和菜油基差走弱，现货价格明显低于期货价格，可能影响市场情绪。
  • CFTC豆类净多持仓集体进入下行通道，表明市场多头力量减弱。
  • 印尼宣布将毛棕榈油关税上限从255美元/吨下调至175美元/吨，可能对出口造成压力。
  • 美元指数仍在反弹，可能对油脂等大宗商品价格形成压制。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，多空因素交织。
• 供需变化：
  • 马来西亚棕榈油产量下降，但出口也出现下滑。
  • 棕榈油库存略有下降，菜籽油库存微幅减少。
• 宏观经济影响：
  • 美原油价格强势上涨，对油脂市场形成一定支撑。
  • 美元指数反弹，可能对油脂价格产生压制作用。
• 政策因素：
  • 印尼调整棕榈油出口关税，可能影响国际市场供应。
  • 国储可能抛售油脂，对市场构成潜在压力。

风险提示

• 疫情新情况：疫情发展可能影响全球油脂供应链及需求。
• 国际原油价格波动：原油价格变动可能对油脂市场产生联动影响。
• 国储抛售油脂：国家储备的抛售行为可能对油脂价格造成冲击。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦