20210607-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价震荡运行_期权隐波微降_13页_1mb

豆粕期权周报总结（20210607）

核心内容概述

本报告为豆粕期权周报，主要分析了近期豆粕市场的行情走势、期权市场表现及策略建议。整体来看，豆粕价格呈现震荡偏强趋势，期权隐含波动率微降，市场情绪相对平稳。

主要观点

• 市场基本面：美豆春播进度较快，库存仍处于低位；巴西大豆产量丰产，发运持续；阿根廷大豆产量环比上调，但同比偏低。大豆压榨情况较好，豆粕库存有所增加。
• 价格走势：CBOT大豆价格本周反弹，周线收于1582.5美分/蒲式耳，环比上涨3.5%；DCE豆粕价格小幅反弹，周线收于3521元/吨，环比上涨1%。
• 期权市场表现：
  • 本周豆粕期权总成交量为494,473手，环比减少15%。
  • 总持仓量为655,291手，环比增加3%。
  • M2109系列期权总成交量为414,774手，环比减少17%；周末总持仓量为489,492手，环比增加3%。
  • 持仓量PCR微降，最新值为0.83。
• 波动率分析：
  • 主连短期历史波动率（10日HV）为15%，接近均值水平。
  • 主力合约系列期权隐含波动率最新值为20%，较上周略有下降。
  • 当前豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率，表明市场短期波动预期有所降低。
• 策略建议：鉴于粕价震荡偏强及隐含波动率微降，建议投资者以卖出宽跨式组合为主。

关键信息

标的行情回顾

• CBOT大豆：本周反弹，周线收于1582.5美分/蒲式耳，环比上涨3.5%。
• DCE豆粕：小幅反弹，周线收于3521元/吨，环比上涨1%。
• 价格走势：豆粕价格整体呈现震荡偏强走势。

期权行情回顾

• 总成交量：494,473手，环比下降15%。
• 总持仓量：655,291手，环比上升3%。
• M2109系列：
  • 成交量：414,774手，环比下降17%。
  • 持仓量：489,492手，环比上升3%。
• PCR（持仓量波动率比）：微降，最新值为0.83。
• 隐含波动率：最新值为20%，较上周略有下降。

波动率锥分析

• 短期历史波动率（10日HV）为15%，接近均值。
• 短期波动率低于长期波动率，表明市场短期波动预期有所减弱。

期权策略推荐

• 策略：卖出宽跨式组合。
• 理由：粕价震荡偏强，隐含波动率微降，市场不确定性降低。

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