> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场总结（2026/05/15） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年5月15日有色金属期权市场的主要数据和分析，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡等品种。主要分析了标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及相应的期权策略建议。 --- ## 各品种行情解析 ### 铝合金（AD） - **标的合约**：ad2607 - **最新价**：23320元 - **涨跌**：-40元（-0.17%） - **成交量**：6207万手（-965万手） - **持仓量**：13786万手（+193万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率16.97%上方，加权隐波率为21.52% - **压力支撑位**：压力位23800，支撑位20200 - **持仓量PCR**：0.5829（位于近一年4.11%水位） ### 铝（AL） - **标的合约**：al2606 - **最新价**：24670元 - **涨跌**：-75元（-0.30%） - **成交量**：286106万手（+9311万手） - **持仓量**：274939万手（-14853万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率17.66%上方，加权隐波率为19.48% - **压力支撑位**：压力位25000，支撑位24000 - **持仓量PCR**：0.454（位于近一年0.00%水位） ### 氧化铝（AO） - **标的合约**：ao2609 - **最新价**：2790元 - **涨跌**：+4元（+0.14%） - **成交量**：283024万手（+98160万手） - **持仓量**：346803万手（-2586万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率33.58%上方，加权隐波率为28.11% - **压力支撑位**：压力位3000，支撑位2600 - **持仓量PCR**：0.2946（位于近一年34.69%水位） ### 铜（CU） - **标的合约**：cu2606 - **最新价**：106750元 - **涨跌**：-1360元（-1.25%） - **成交量**：147295万手（-30223万手） - **持仓量**：187717万手（-4371万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率23.52%上方，加权隐波率为28.02% - **压力支撑位**：压力位150000，支撑位140000 - **持仓量PCR**：0.843（位于近一年68.57%水位） ### 镍（NI） - **标的合约**：ni2606 - **最新价**：144470元 - **涨跌**：-1680元（-1.14%） - **成交量**：294404万手（+19632万手） - **持仓量**：139246万手（-4371万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率32.15%上方，加权隐波率为31.84% - **压力支撑位**：压力位150000，支撑位140000 - **持仓量PCR**：0.7607（位于近一年87.76%水位） ### 铅（PB） - **标的合约**：pb2606 - **最新价**：16590元 - **涨跌**：+20元（+0.12%） - **成交量**：37644万手（-10690万手） - **持仓量**：60554万手（-3458万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率18.26%上方，加权隐波率为17.26% - **压力支撑位**：压力位17000，支撑位16400 - **持仓量PCR**：0.7768（位于近一年73.47%水位） ### 锡（SN） - **标的合约**：sn2606 - **最新价**：426970元 - **涨跌**：-2850元（-0.66%） - **成交量**：294621万手（+31585万手） - **持仓量**：46520万手（-5166万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率39.33%上方，加权隐波率为46.33% - **压力支撑位**：压力位450000，支撑位350000 - **持仓量PCR**：1.0278（位于近一年81.22%水位） --- ## 主要观点 1. **价格波动**：各品种标的期货价格整体呈现小幅波动，部分品种如铝合金、铜、镍等价格有所下跌，而氧化铝、铅价格则略有上涨。 2. **成交量与持仓量**：多数品种成交量有所下降，但氧化铝成交量显著上升。持仓量方面，部分品种如铝、镍、铅持仓量有所减少，而氧化铝持仓量变化不大。 3. **隐含波动率**：各品种隐含波动率维持在年平均波动率上方，表明市场对未来价格波动的预期较高。 4. **压力支撑位**：各品种的压力与支撑位基本稳定，但部分品种如锡、铜等支撑位较低，压力位较高，市场存在一定的波动空间。 5. **持仓量PCR**：各品种持仓量PCR值处于不同水平，显示市场参与者对标的期货价格的预期和操作策略有所差异。 --- ## 关键信息 - **铝合金**：价格下跌，隐含波动率较高，建议做空波动率。 - **铝**：价格下跌，隐含波动率维持高位，建议做空波动率。 - **氧化铝**：价格上涨，隐含波动率较高，建议构建轻仓牛市价差。 - **铜**：价格下跌，隐含波动率较高，建议做空波动率。 - **镍**：价格下跌，隐含波动率较高，建议做空波动率。 - **铅**：价格上涨，隐含波动率维持高位，建议做空波动率。 - **锡**：价格下跌，隐含波动率较高，建议做空波动率。 --- ## 期权策略建议 ### 方向性策略 - **无**：各品种均未建议进行方向性策略。 ### 波动性策略 - **铝合金**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如 S_AD2607C23800, S_AD2607P23200 - **铝**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如 S_AL2606C26000, S_AL2606P24200 - **氧化铝**：构建轻仓牛市价差，如 B_AO2606C2700, S_AO2606C2800 - **铜**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如 S_CU2606C110000, S_CU2606P108000 - **镍**：无波动性策略建议 - **铅**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如 S_PB2606C17000, S_PB2606P16400 - **锡**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如 S_SN2606C450000, S_SN2606P425000 --- ## 结论 整体来看，有色金属市场在2026年5月15日表现出一定的波动性，隐含波动率普遍较高，市场参与者倾向于做空波动率以获取时间价值收益。各品种压力支撑位相对稳定，但需关注价格走势和市场情绪变化，合理调整头寸以维持delta中性。