20221014-建信期货-能源化工周报_55页_29mb
报告摘要
能源化工周报总结（2022年10月14日）
核心内容概览
本周能源化工市场整体呈现震荡运行态势，原油、燃料油、聚酯、甲醇、聚烯烃、尿素和玻璃等品种均受到宏观面和基本面的双重影响。国际油价受OPEC+减产支撑，但美联储加息压制了上涨空间；燃料油因成本端和需求端的利空因素，价格承压；聚酯产业链整体走弱，下游需求疲软；甲醇受成本支撑有所回升，但供需边际转弱；聚烯烃在供应端压力和需求端改善之间震荡；尿素受供应端回升和需求端走弱影响，库存增加；玻璃则在供应稳定和需求改善下维持去库态势。
原油
行情回顾与操作建议
- 价格波动：本周国际油价震荡下行，WTI主力合约下跌3.63%，Brent主力合约下跌3.31%，SC主力合约上涨9.24%。
- 操作建议：预计油价将延续震荡运行，关注美联储政策及OPEC+后续行动。
基本面变化
- 减产情况：OPEC+决定从11月起减产200万桶/日，实际减产约80-85万桶/日，沙特承担主要减产任务。
- 库存情况：美国原油库存环比增加，欧洲天然气价格回落，对低硫燃料油需求支撑减弱。
- 风险提示：伊核协议达成、需求不及预期等。
燃料油
行情回顾与操作建议
- 价格波动：FU2301下跌0.26%，LU2301上涨9.82%。
- 操作建议：预计燃料油单边价格跟随油价震荡，建议逐步止盈观望。
基本面变化
- 供应端：国内低硫燃料油产量同比增长35%，出口配额增加，对低硫价格形成压力。
- 需求端：欧洲气价回落，油转气发电对低硫支撑减弱。
- 库存情况：富查伊拉燃料油库存创2021年6月以来新高，国内库存持平。
- 价差变化：高低硫价差收窄，LU-FU价差震荡。
聚酯
行情回顾与操作建议
- 价格波动：TA2301上涨1.87%，EG2301下跌4.86%。
- 操作建议：聚酯产业链面临去库存压力，PTA和乙二醇预计偏弱运行。
基本面变化
- 供应端：PTA供应端装置重启增多，乙二醇供应端增量明显。
- 需求端：聚酯工厂库存偏高，产销不畅，开工负荷可能下降。
- 利润情况：PTA现货加工差维持低位，乙二醇利润继续走低。
- 装置动态：部分PTA装置检修，预计下周检修及减产产能1349万吨。
甲醇
行情回顾与操作建议
- 价格波动：MA2301上涨0.66%，MA2305上涨1.21%。
- 操作建议：短期偏弱震荡，关注油价波动。
基本面变化
- 供应端：全国及西北地区甲醇装置开工负荷回升，但部分装置因原料短缺推迟投产。
- 需求端：下游补货意愿有限，多以刚需采购为主。
- 利润情况：煤制甲醇利润继续改善，但整体仍处于亏损状态。
- 库存情况：华东港口库存持续去库至63万吨，但内地库存有所累库。
聚烯烃
行情回顾与操作建议
- 价格波动：L2301下跌0.82%，PP2301下跌0.64%。
- 操作建议：预计聚烯烃价格震荡偏弱，关注需求跟进情况。
基本面变化
- 供应端：PP和PE产量环比增加，检修损失量下降。
- 需求端：PE下游农膜、管材开工回升，PP下游需求表现平淡。
- 利润情况：油制PE利润下滑，煤制PE利润改善。
- 库存情况：石化库存有所累积，下游补货意愿有限。
尿素
行情回顾与操作建议
- 价格波动：UR2301周内下跌4.76%，价格维持震荡。
- 操作建议：短期震荡，关注出口政策及成本变化。
基本面变化
- 供应端：尿素日产量14.78万吨，开工率67.86%，环比上升。
- 需求端：秋季用肥基本结束，复合肥企业开工率下降，库存增加。
- 出口情况：印度、巴基斯坦招标对国内市场有利，但“法检”政策仍影响出口。
- 成本情况：煤炭和天然气价格走强，气头企业成本压力增加。
- 库存情况：尿素企业库存连续3周增加至65万吨，港口库存基本持平。
玻璃
行情回顾与操作建议
- 价格波动：FG2301下跌1.23%，01-05价差转反向。
- 操作建议：逢低做多，关注供应端冷修及保交楼政策。
基本面变化
- 供应端：本周无冷修或复产，开工率82.67%，产能利用率83.46%。
- 需求端：节后需求表现较好，华东、华南产销率过百，库存去化。
- 库存情况：玻璃库存整体呈去化态势。
- 利润情况：以天然气为燃料的浮法玻璃利润-194元/吨，煤制气利润-144元/吨，石油焦利润81元/吨。
关键信息汇总
| 品种 | 价格趋势 | 基本面影响因素 | 操作建议 |
|---|---|---|---|
| 原油 | 震荡下行 | OPEC+减产、美联储加息、欧洲气价 | 区间震荡，关注宏观政策变化 |
| 燃料油 | 承压下行 | 成本端支撑减弱、需求走弱 | 单边跟随油价震荡，逐步止盈 |
| 聚酯 | 偏弱运行 | 供应端增加、下游需求疲软 | 偏弱运行，关注去库存情况 |
| 甲醇 | 偏弱震荡 | 供应端回升、需求端疲软 | 短期偏弱，关注成本变化 |
| 聚烯烃 | 震荡偏弱 | 供应端压力增加、需求端改善有限 | 震荡偏弱，关注需求跟进 |
| 尿素 | 震荡 | 供应端回升、需求端走弱、成本上涨 | 震荡，关注出口政策变化 |
| 玻璃 | 偏弱震荡 | 供应端稳定、需求端改善 | 逢低做多，关注政策炒作 |
风险提示
- 原油：伊核协议达成、需求不及预期
- 燃料油：需求走弱、成本端支撑不足
- 聚酯：下游需求疲软、库存压力大
- 甲醇：油价波动、下游需求不足
- 聚烯烃：油价波动、装置检修
- 尿素：宏观经济风险、出口政策变化
- 玻璃：宏观经济风险、供应端冷修预期
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