20221021-建信期货-能源化工周报_57页_29mb
报告摘要
能源化工周报总结 - 2022年10月21日
核心内容概述
本报告为建信期货能源化工研究团队发布的周报，涵盖原油、燃料油、聚酯、甲醇、聚烯烃、尿素、玻璃等主要能源化工品种的行情回顾、操作建议及基本面分析。
原油
主要观点
- 本周国际油价先跌后涨，但整体震荡运行。
- 美国宣布12月释放1500万桶战略储备，但市场已基本消化该消息。
- OPEC+宣布减产200万桶/日，但实际减产幅度约为80-85万桶/日，主要由沙特承担。
- 原油需求端因全球经济放缓和防疫政策影响而偏弱，预计油价将继续区间震荡。
关键信息
- WTI主力：开盘93.48美元/桶，收盘85.55美元/桶，下跌7.65%
- Brent主力：开盘98.75美元/桶，收盘91.46美元/桶，下跌6.60%
- SC主力：开盘677.5元/桶，收盘664.0元/桶，下跌3.43%
- 风险提示：需求超预期
燃料油
主要观点
- 原油下跌对燃料油价格形成压力，同时气价回落削弱了气转油需求支撑。
- 低硫燃料油受我国出口配额增加影响，价格承压。
- 高硫燃料油因俄罗斯出口增加，市场供应偏强。
关键信息
- FU2301：开盘2695元/吨，收盘2670元/吨，下跌1.33%
- LU2301：开盘4770元/吨，收盘4723元/吨，下跌1.21%
- 国内低硫燃料油消费量：同比下跌2.7%
- 新加坡港燃料油销量：9月低硫销量247.36万吨，占比62.34%
- 富查伊拉燃料油库存：环比减少9.9%至1207万桶
- 风险提示：宏观利空、气转油需求支撑弱化
聚酯
主要观点
- 聚酯行业整体偏弱，库存高企，下游采购意愿不足。
- PTA现货流动性恢复，基差走弱，期货价格震荡下行。
- 乙二醇供应端压力增大，需求偏弱，价格低位震荡。
关键信息
- PTA华东内贸：上周6295元/吨，本周6068元/吨，下跌3.61%
- MEG张家港：上周4246元/吨，本周4012元/吨，下跌5.53%
- PTA现货加工差：维持在450-600元/吨区间
- 聚酯行业开工负荷：维持在80%左右，但库存处于年内高点
- 风险提示：油价波动、聚酯需求走弱
甲醇
主要观点
- 甲醇价格震荡偏弱，港口库存处于季节性低位，支撑价格。
- 煤制甲醇利润继续走低，煤价高位运行，成本支撑有限。
- 期货价格先跌后反弹，关注2650元/吨支撑。
关键信息
- MA2301：上周2768元/吨，本周2668元/吨，下跌3.64%
- 华东现货价格：上周均价3007元/吨，本周均价2841元/吨，下跌5.53%
- 煤制甲醇利润：-1684.07元/吨
- 甲醇港口库存：连续第4周去库，华东华南总库存52万吨
- 风险提示：油价波动、装置检修
聚烯烃
主要观点
- 聚烯烃价格重心下移，下游需求疲软。
- 原料端成本走弱，对价格形成支撑。
- 石化库存增加，但节后有所回落。
关键信息
- L2301：上周8096元/吨，本周7770元/吨，下跌4.03%
- PP2301：上周7927元/吨，本周7616元/吨，下跌3.93%
- PE总产量：50.76万吨，环比下降0.54%
- 石化库存：周环比增加3.48万吨，增幅4.66%
- 风险提示：油价波动、装置检修
尿素
主要观点
- 尿素价格持续走弱，库存增加，供需双弱。
- 煤价和气价上涨对成本支撑有限，出口政策未有明显改善。
- 需求端因秋季用肥结束，冬储备肥需求弹性较大。
关键信息
- 尿素期货价格：UR2301周环比下跌8.13%
- 尿素现货价格：河南2450元/吨，山东2440元/吨，河北2580元/吨
- 尿素企业开工率：64.25%，周环比下降3.61%
- 尿素企业库存：连续4周增加，总量达69.13万吨
- 风险提示：出口政策大幅调整
玻璃
主要观点
- 玻璃供应有所下降，库存持续去库。
- 需求端受疫情和经济影响，略有回升。
- 期价偏弱运行，但中期有复苏预期。
关键信息
- FG2301：周五收盘1458元/吨，周环比下跌3.19%
- 玻璃供应：本周2条产线冷修，开工率下降
- 玻璃库存：持续去库，但整体仍偏高
- 操作建议：逢低做多，关注供应端减少及政策支持
总结
主要趋势
- 原油：震荡运行，受宏观利空和OPEC+减产影响
- 燃料油：低硫价格承压，高硫供应增加
- 聚酯：PTA和乙二醇偏弱，聚酯库存高企
- 甲醇：价格震荡，煤价高位运行，港口库存支撑
- 聚烯烃：价格重心下移，下游需求疲软
- 尿素：供需双弱，库存增加，出口未改善
- 玻璃：供应下降，库存去库，中期有复苏预期
风险提示
- 原油：需求超预期
- 燃料油：宏观利空、气转油需求支撑弱化
- 聚酯：油价波动、聚酯需求走弱
- 甲醇：油价波动、装置检修
- 聚烯烃：油价波动、装置检修
- 尿素：出口政策大幅调整
- 玻璃：政策不确定性
操作建议
- 原油：震荡思路，关注OPEC+减产与美国抛储博弈
- 燃料油：短期震荡，低硫偏紧格局可能结束
- 聚酯：PTA及乙二醇低位震荡
- 甲醇：关注港口库存支撑，1-5正套逢低入场
- 聚烯烃：短期跌势放缓，关注原料端变化
- 尿素：关注库存及成本支撑
- 玻璃：逢低做多，关注政策支持及库存去化
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