20210516-华安证券-传媒行业周报_Metaverse引发广泛关注_心动增持TapTap强化协同效应_18页_1mb

Metaverse 引发广泛关注，心动增持 TapTap 强化协同效应

核心内容

本报告聚焦于传媒互联网行业近期动态，重点分析Metaverse概念对市场的影响，并讨论心动公司增持TapTap所带来的协同效应。行业评级为“增持”，建议投资者关注相关标的。

主要观点

• Metaverse趋势：Metaverse被视为互联网的“终极形态”，其发展依赖AI、VR/AR、区块链等底层技术。游戏作为Metaverse的雏形，是其早期探索的重要入口。
• Roblox财报表现：Roblox发布上市后首份财报，2021Q1营业收入3.87亿美元，同比增长140%；DAU达4210万，同比增长79%；ARPU为15.48美元，同比增长46%。
• 心动公司收购TapTap：心动公司以1.72亿元收购易玩科技6.86%股权，交易完成后持股比例达80.98%。TapTap作为国内零分成游戏分发平台，其社区功能与心动公司游戏业务协同效应显著。
• 行业数据与市场表现：传媒互联网板块上周整体表现优于市场平均水平，涨幅排名靠前的个股包括中视传媒、出版传媒、新华传媒等，而跌幅较大的包括ST北文、ST龙韵、分众传媒等。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）上周涨跌幅分别为2.09%、1.97%、4.24%、1.83%。
• 传媒互联网板块涨幅在30个中信一级行业中排名第13，整体表现略强于市场。

2. 重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名

• 世纪华通：《热血传奇》、《传奇世界》、《辐射：避难所Online》、《龙之谷2》、《上古卷轴：刀锋》
• 三七互娱：《永恒纪元》、《大天使之剑H5》、《斗罗大陆》、《精灵盛典：黎明》、《一刀传世》
• 完美世界：《神雕侠侣》、《新诛仙》、《武林外传》、《完美世界》、《神雕侠侣2》
• 巨人网络：《征途》、《球球大作战》、《街篮》、《征途2》、《绿色征途》
• 吉比特：《问道》、《贪婪洞窟2》、《不思议迷宫》、《地下城堡2》、《异化之地》
• 掌趣科技：《全民奇迹MU》、《魔法门之英雄无敌：战争纪元》、《奇迹：觉醒》、《拳皇98终极之战OL》、《一拳超人：最强之男》
• 游族网络：《少年三国志》、《少年西游记》、《三十六计》、《西游女儿国》、《天使纪元》
• 电魂网络：《梦三国》、《解神者》、《我的侠客》

3. 手游买量市场分析

• 4月手游广告数占比39.26%，投放金额占比28.36%，广告数环比上升，投放金额环比下降。
• 投放金额排名前三的游戏为《羊羊要秃了》、《救援突击队》、《粘土模拟器》。

4. 电影市场

• 2021年至今内地电影总票房达232亿元，5月15日单日票房1.45亿元，同比增长14.17%。
• 当日票房前三为《悬崖之上》、《扫黑：决战》、《人之怒》。

5. 电视剧市场

• 卫视收视率：5月13日CSM59城省级卫视黄金剧场电视剧收视前三为《八零九零》、《啊摇篮》、《大浪淘沙》。
• 网络热度：第17周网台剧播放量市占率前三为《小舍得》、《长歌行》、《号手就位》。

6. 综艺市场

• 电视综艺网络播放量市占率前三为《奔跑吧第五季》、《极限挑战第七季》、《向往的生活第五季》。
• 网络综艺网络播放量市占率前三为《青春有你第三季》、《密室大逃脱第三季》、《恰好是少年》。

7. 渠道与直播电商

• OTT+智能电视：4月日均开机率36.5%，环比下降0.9%；日均活跃终端数10982万台，环比下降1.9%。
• 视频平台月活：爱奇艺（64280万）、腾讯视频（55820万）、优酷（25143万）、芒果TV（17102万）。
• 直播电商：
  • 淘宝直播：TOP5主播销售额总计13.89亿元，同比上升41.16%；前三为薇娅viya（6.52亿）、李佳琦Austin（4.14亿）、雪梨_Cherie（1.55亿）。
  • 快手直播：TOP5主播销售额总计5.05亿元，同比下降0.01%；前三为驴嫂平荣（2.27亿）、徐小米（1.29亿）、瑜大公子（5968.79万）。
  • 抖音直播：TOP5主播销售额总计3.08亿元；前三为初心行动（8604.62万）、董先生珠宝（7551.88万）、金六福荣耀（5130.67万）。

8. 广告营销

• 2021年3月广告市场花费同比增长52.3%，其中电梯海报渠道同比涨幅最大（89.6%），杂志渠道同比跌幅最大（-12.2%）。

9. 重点公司公告

• 三七互娱：股东减持股份，累计减持2342万股，占公司总股本1.11%。
• 智度科技：控股股东减持1276.5万股，超过公司回购注销后总股本的1%。
• 新华文轩：控股股东增持H股124万股，持股比例增至51.2%。
• 芒果超媒：拟向不超过35名特定投资者发行不超过9370.4万股，募资不超过45亿元。
• 三七互娱：子公司拟参与设立三七乐心（广州）产业投资合伙企业，总认缴规模5亿元。
• 宝通科技：聘任包志方为总经理，唐宇、王洋为副总经理，张利乾为董事会秘书，周庆为财务负责人。

10. 行业要闻

• 腾讯天美与Xbox达成合作：宣布与Xbox Game Studios正式战略合作。
• Roblox发布财报：营收增长显著，DAU和ARPU均实现大幅增长。
• 心动公司收购TapTap：通过收购进一步强化游戏分发与社区协同。
• 迪士尼发布财报：二季度营收156.1亿美元，Disney+用户数达1.036亿。
• 京东与抖音合作：开设官方小店，实现200亿元GMV转化。
• 哔哩哔哩发布财报：营收增长68.39%，净亏损扩大。
• Soul申请纳斯达克上市：2021年一季度营收2.38亿元，同比增长260%。
• 新浪微博发布财报：营收增长42%，但归母净利润下降4.39%。
• 教育行业动态：蜂鸟小课完成千万级融资；工信部下架90款APP；作业帮、猿辅导因虚假宣传被罚款。

风险提示

• 手游行业增速放缓。
• Metaverse发展进程不及预期。
• TapTap社区化进程放缓，影响用户规模及粘性。
• 心动公司新游戏市场表现不及预期，影响TapTap用户增长。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；中性—变动幅度在-5%至5%；减持—落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：买入—领先市场基准指数15%以上；增持—领先5%至15%；中性—变动幅度在-5%至5%；减持—落后5%至；卖出—落后15%以上；无评级—无法给出明确投资评级。

分析师与研究助理简介

• 分析师姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，曾任职于东兴证券、申港证券，2020年加入华安证券研究所。
• 研究助理郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学银行与金融专业硕士，三年买方传媒行业研究经验，两年传媒上市公司内容战略和投资经验，2020年加入华安证券研究所。