2017-招商证券-电子-招商系列-电子行业调研系列报告之一：韩国电子行业产业链及发展现状_13页_1mb

韩国电子行业产业链及发展现状总结

核心内容概述

本报告为招商证券关于韩国电子行业的调研系列报告之一，旨在分析韩国电子行业的发展现状、产业链结构及主要企业。调研团队访问了19家TMT公司，包括三星SDI、三星电机、LG显示、首尔半导体、Nextchip以及Simmtech等电子企业，并对多个子行业进行了深入研究，如AMOLED、触控技术、智能电视、LED、锂电池、安防芯片、被动元器件及IC载板等。

主要观点

1. 韩国电子行业现状

• 韩国上市公司总数为2097家，其中TMT行业公司523家，电子行业公司144家。
• 电子行业公司市值占比约为17%，显示其在韩国整体经济中的重要地位。
• 行业指数在近12个月内表现不佳，跌幅达39.5%，相对市场表现也呈负增长趋势。

2. 产业发展历史

• 韩国电子产业经历了五个主要发展阶段：进口替代、被动出口导向、主动出口促进、防御性产能海外迁移、主动产能海外迁移以及产品创新。
• 经过数十年发展，韩国电子产业已具备与美、日、德等国抗衡的实力。

3. 产业特点

• 制造重点转移：韩国企业已从消费性产品转向工业用电子产品及零组件。
• 大企业主导：三星、LG等大型集团在行业中占据主导地位，其子公司在总市值和收入上远超其他企业。
• 高研发投入：韩国企业每年研发投入占收入的6%-8%，并且倾向于合作开发新产品以降低风险。
• 外资减少：随着政府减少对本土企业的保护，外资对韩国电子产业的兴趣下降。

关键信息

1. 韩国电子行业公司市值与收入

2. 主要电子企业分析

• 三星集团：是韩国第一大企业，旗下有多个电子子公司，如三星电子、三星SDI、三星电机等。三星电子主要生产消费型电子产品、内存芯片等，三星SDI专注于锂电池、储能电池等，三星电机则涉及MLCC、PCB、镜头模组等。
• LG集团：是韩国第二大企业，旗下电子子公司包括LG电子、LG Display和LG Innotek。LG Display是全球领先的液晶面板制造商，客户包括Apple、HP等国际品牌。

调研活动概况

• 本次调研由招商证券组织，邀请了12家基金公司的投研团队，共20人。
• 调研期间，韩国KBS电视台和央视国际频道对活动进行了报道。
• 调研重点包括AMOLED、触控技术、智能电视、LED、锂电池、安防芯片、被动元器件及IC载板等领域。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均水平
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

分析师承诺

报告内容反映了分析师的研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。分析师包括张良勇、邹凡、武天祥和黄瑜，均具备丰富的行业研究经验。

免责条款

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