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晨会掘金总结

一、国内市场表现

• 指数情况：4月10日，上证指数、沪深300、深证成指均出现下跌，跌幅分别为1.09%、1.74%、2.3%。
• 市场分析：低基数下的高通胀未影响政策连续性，但信贷繁荣可能带来收紧隐忧。国内一季度金融数据预计符合预期，若高于一致预期可能强化紧缩预期。
• 行业趋势：4月建议立足景气度，关注结构性行情。75%的公司已恢复至2019年同期水平，恢复率前五行业为钢铁、公用事业、轻工制造、电子及综合。传媒和纺织服装行业恢复率较低。

二、证券分析师信息

• 吴开达：S0120521010001，主要分析策略周报及行业配置。
• 花小伟：S0120521020001，聚焦轻工制造板块。
• 倪正洋：S0120521020003，关注机械设备行业，特别是半导体设备。
• 谢丽媛：S0120521030001，分析家用电器行业动态。

三、投资要点与行业观点

1. 策略周报

• 核心观点：4月关注景气度与结构，挖掘财报超预期机会。
• 行业配置：短期关注顺周期龙头，长期看好确定性成长企业。A股市场进入存量时代，公募基金主导资金配置。
• 风险提示：经济复苏弱于预期、流动性收紧、疫情反复。

2. 轻工制造

• 家居行业：索菲亚、金牌厨柜、欧派家居、尚品宅配、志邦家居等企业Q1业绩表现亮眼，出口数据持续增长。
• 造纸包装：太阳纸业、晨鸣纸业Q1业绩高增长，推荐关注白卡纸提价趋势延续的博汇纸业。
• 电工照明：公牛集团、欧普照明受益于成本对冲及渠道拓展。
• 黄金珠宝：周大生业绩逐季改善，推荐关注婚庆需求释放及场景扩张。

3. 机械设备

• 半导体设备：全球“缺芯”现象持续，国内设备市场迎来国产替代机遇。
• 设备国产化率：2020-2021Q1国产设备中标数量显著增长，国产率达16.9%，较2017-2019年提升6.6个百分点。
• 重点推荐：北方华创、中微公司、精测电子、华峰测控、盛美股份、至纯科技、芯源微、华海清科等企业。
• 风险提示：国外技术管制、设备验证不及预期、晶圆厂扩产不及预期。

4. 家用电器

• 淘系数据：一季度白电、扫地机器人、家用投影机表现亮眼，量价齐升。
• 投资建议：关注集成灶、小家电、白电龙头，如火星人、浙江美大、老板电器、小熊电器、新宝股份、九阳股份、北鼎股份等。
• 风险提示：原材料价格上涨、需求不及预期、疫情反复。

四、财经要闻

1. 银保监会：五家大型银行要实现普惠型小微企业贷款全年增长30%以上。
2. 大疆切入汽车赛道：大疆计划在上海车展发布车载产品，已布局智能驾驶相关技术与专利。
3. 阿里被罚回应：张勇表示处罚不会造成重大负面影响，公司会采取措施支持商户。
4. 中钢协澄清：关于召开抑制铁矿石价格上涨会议的消息不属实。
5. 日本核污水入海：日本政府决定将核污水排入大海，引发周边国家关注与担忧。

五、新股申购信息

• 东箭科技：未提供具体信息。
• 华利集团：发行价33.22元，申购上限1.6万股，发行市盈率22.17倍，为运动鞋专业制造商。

六、投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（行业回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%~10%）、弱于大市（低于-10%）。
• 基准指数：A股以上证综指或深证成指为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

七、法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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