国盛证券-宠物新内容平台增长趋势较好12页_944kb

农业行业周报分析总结

本周市场表现
农业板块本周上涨0.6%，跑赢沪深300指数0.5个百分点。个股涨幅前三为回盛生物、晓鸣股份、一致魔芋，跌幅前三为*ST东洋、开创国际、好当家。

宠物经济趋势
抖音平台2025年2月宠物相关销售额达676亿元，同比+3996%，销售量1.53亿件，同比+6995%。核心数据包括：关联小店数增长1856%，关联达人增长5866%，关联直播数增长10667%。头部品牌表现稳定，如麦富迪在狗主粮、猫主粮及零食类目均占据前列。相比之下，淘宝平台同期猫狗主粮及零食销量、销售额同环比双降，主要受年货节等因素影响。抖音电商发布《萌宠“剁手”清单》，显示2024年宠物直播商家数量同比增长71%，宠物商品货架GMV同比+78%，搜索GMV同比+99%，表明内容驱动对宠物消费增长的关键作用，看好国产头部品牌中长期发展。

生猪养殖
瘦肉型肉猪出栏价本周为14.53元/kg，较上周下跌0.5%；猪肉批发价20.94元/kg，同比微涨0.2%。自繁自养头均盈利5183元，环比增加261元；外购仔猪头均盈利-2713元，环比增加1525元。出售仔猪毛利2194元/头，环比增2804元。生猪体重上涨，15kg仔猪市场价达4396元/kg，环比涨41%。当前估值处于低位，建议关注具备成本优势及成长性的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。

家禽养殖
白羽鸡方面，毛鸡价格748元/kg，环比涨2%；鸡产品均价9元/kg，持平。肉鸡苗价格298元/只，环比涨24%。白羽鸡价格持续磨底，关注情绪修复后的反转机会，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽鸡产能持续调整，可关注季节性价格弹性，重点跟踪立华股份。

种植与农产品
转基因品种审定落地，后期将进入商业化销售。伴随实际成交价格、利润分配及新季扩繁制种逐步明确，行业成长性和兑现时间将显现，板块投资潜力值得期待。

大宗农产品趋势
玉米现货价2264.12元/吨，环比跌0.1%；CBOT玉米期货收盘价453美分/蒲式耳，环比跌22%。小麦现货价2424.33元/吨，环比跌0.3%；CBOT小麦期货收盘价5285美分/蒲式耳，环比跌53%。粳稻现货价持平，CBOT糙米期货涨10%。大豆现货价涨0.4%，豆粕现货价跌46%，一级豆油跌11%。菜粕跌0.8%，进口菜油涨11%。棕榈油（24度）现货价跌0.2%，BMD棕榈油期货涨10%。白糖（柳州）现货价6150元/吨，环比跌0.2%；NYBOT11号糖期货跌11%。国产鱼粉与进口鱼粉价格均持平。

风险提示

1. 价格波动风险：农产品易受天气影响，自然灾害可能导致销售、运输及价格波动。
2. 疫病风险：畜禽价格阶段性波动与疫病相关，如禽流感等可能影响行业稳定性。
3. 政策风险：农业政策执行可能受非政策因素影响，导致效果不及预期，制约行业变革速度。
4. 行业竞争风险：种子、疫苗等产品推广受竞争品影响，可能压缩销售预期。

核心结论
抖音电商作为新内容平台，在宠物消费中表现优于淘宝，其销量、销售额及关联直播、达人等数据均显著增长，国产头部品牌有望受益于内容驱动增长。生猪养殖板块虽价格承压，但自繁自养利润改善，需关注成本与估值性价比。家禽养殖中白羽鸡价格上行，黄羽鸡产能调整带来季节性机会。转基因商业化进程提速，农产品价格波动加剧背景下，龙头饲企或加速替代中小企，疫苗板块或随后续季度景气回暖。整体建议关注农业产业链中具备增长潜力及竞争优势的标的。