> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达发布的**原油周报**，发布时间为2026年3月9日。报告分析了当前全球原油市场的主要影响因素，包括地缘政治局势、供需变化、库存数据、央行政策以及成品油市场表现，旨在为投资者提供市场走势判断与风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **地缘政治风险加剧，中东局势紧张** - **OPEC+增产计划**：OPEC+决定4月份增产20.6万桶/日，但后续增产计划尚未确定，可能根据局势调整。 - **霍尔木兹海峡局势**：伊朗称若能源设施遭袭，将摧毁整个地区油气设施。霍尔木兹海峡近几日近乎停航，引发中东产油国减产。 - **伊朗新领导人**：伊朗专家会议确定新任最高领袖为穆杰塔巴·哈梅内伊，预计其对美以两国态度强硬。 - **美国军事威胁**：特朗普表示将为霍尔木兹海峡的油轮提供保险，必要时海军将护航。同时考虑部署第三个航母打击群至中东。 - **伊朗对航运的限制**：伊朗未封锁霍尔木兹海峡，但可能对与美以相关的船只采取行动，红海延布港输送能力有限，且面临胡塞武装阻挠。 ### 2. **原油供给端变化** - **OPEC+产量下降**：1月OPEC+原油总产量为4244.8万桶/日，环比下降43.9万桶/日，主要因哈萨克斯坦、委内瑞拉和伊朗供应中断。 - **美国原油产量**：美国2月27日当周原油产量减少0.6万桶/日至1369.6万桶/日，处于历史高位。 - **美国战略石油储备**：SPR库存为4.154亿桶，为2022年9月以来最高，连续两周维持不变。 ### 3. **美国原油库存超预期累库** - **EIA数据**：截至2月27日当周，美国原油库存增加347.5万桶，高于预期；汽油库存减少170.4万桶，精炼油库存增加42.9万桶。 - **库欣库存**：库欣地区商业原油库存增加156.4万桶，显示美国油品库存整体上升趋势。 ### 4. **欧美成品油市场表现分化** - **汽油裂解价差**：美国汽油裂解价差下跌4美元/桶，欧洲下跌6美元/桶。 - **柴油裂解价差**：美国柴油裂解价差上涨26美元/桶，欧洲上涨29美元/桶，显示柴油需求上升，汽油需求疲软。 ### 5. **美国汽柴油产量下降** - 美国汽柴油四周平均供应量减少至2102.0万桶/日，环比下降7.40%。 - 汽油周度产量减少5.05%至829.2万桶/日，柴油周度产量减少5.33%至369.8万桶/日。 ### 6. **央行降息预期升温** - **非农数据**：美国2月非农就业人数意外减少9.2万，失业率略升至4.4%，导致市场对美联储6月降息的预期概率升至约50%。 - **美元指数走势**：美元指数波动可能影响原油价格走势，尤其是对以美元计价的原油期货。 --- ## 市场展望与风险提示 - **原油价格走势**：短期内原油价格偏强震荡，中东局势进展将对价格波动产生重大影响。 - **风险因素**：地缘政治风险持续存在，霍尔木兹海峡航运安全、伊朗新领导人的政策走向、美国军事行动的持续性等均是潜在风险点。 - **关注重点**：建议投资者密切关注中东局势进展、伊朗原油出口情况、OPEC+后续增产计划以及美国原油库存变化。 --- ## 分析师介绍 - **苏妙达**：冠通期货研究咨询部分析师，苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业。 - **从业背景**：自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其是聚烯烃等产品。 - **资质信息**： - 期货从业资格证书编号：F03104403 - 期货交易咨询资格编号：Z0018167 --- ## 联系方式 - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部） - **邮箱**：sumiaoda@gtfutures.com.cn --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。 - **免责声明**： - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 信息仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅限特定客户使用，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。