银行间市场车贷ABS指数报告2024Q1-6页_728kb

银行间市场车贷ABS指数2024年第1季度报告总结

指数工具功能与数据获取方式

银行间市场车贷ABS指数2024年第一季度报告提供了多种数据查看工具：

• 银行间市场车贷ABS、RMBS与消费贷ABS的三类产品的逾期率指数。
• 银行间市场RMBS和车贷ABS两类产品的CPR指数。
• NPAS回收率指数。
  用户可通过扫码或点击，以表格或交互式方式查看数据、浏览最新及历史数据，并聚焦具体数据点。

核心数据表现

1. 逾期率指数

车贷ABS在本季度内逾期率指数创下疫情以来历史新高：

• M2逾期率在1月达到2020年一季度以来最高，为0.20%。
• M3逾期率在2月 reaching 0.15%，同样为2020年一季度以来最高值。
• 至3月，二者分别回落至0.18%及0.12%，尽管环比下降但仍处于近两年高景气水平，表明车贷ABS底层资产整体信用表现良好。

2. CPR指数

CPR指数保持在较高水平，且伴随春节季节性特征：

• 在2024年2月春节期间降至73%，随后3月升至100.5%。
  该波动曲线符合市场规律，也反映出当前经济结构不均衡、居民可支配收入增长乏力以及理财收益下滑下，居民去杠杆意愿较高的现实。惠誉博华预测，CPR指数将在未来维持在历史较高位置。

3. 样本变动与数据可靠性

本季度样本构成出现常规变动，出入库资产余额占比分别为51%和18.9%，无实质影响。个别交易因尾部违约率样本较小导致曲线“翘尾”，影响数据代表性和解读需谨慎，但整体来看不同年份车贷ABS违约表现已趋稳定。

4. 新能源车及绿色车贷ABS的发展态势

在新能源车热销带动下，绿色车贷ABS保持高速发展趋势：

• 2024年第一季度新能源车销量同比增长345%，渗透率增至36.7%，其中4月份更是达到42.2%。
• 我国于2021年至2024年第一季度共发行绿色车贷ABS 24单，总额约8114亿元，绿色车贷ABS发行量与渗透率差距收敛47个百分点，显示政府产业政策导向成效显著。

5. 零首付政策与信用质量变化

自2024年3月28日起实施的汽车贷款零首付新政，对车贷ABS市场产生一定影响：

• 此举降低了购车门槛，但也可能导致部分车贷资产品质下降。
• 政策出台前，车贷ABS的入池标准要求首付比例符合原有监管要求，未来交易若不再对入池贷款的首付比例做出限制，则可能导致信用风险上升。当前市场已发行车贷ABS资产池平均抵押率集中于60%-70%之间。

附录：指数编制标准与样本构成

车贷ABS指数覆盖银行间市场优先级证券，基于汽车贷款（含信用卡分期资产）作为底层资产的资产证券化交易。标准包括：

• M2逾期率指数：逾期31-60天的资产占比
• M3逾期率指数：逾期61-90天的资产占比
• CPR指数：每月初余额减计划摊还本金后，计算期初未偿本金与回收金额的比例
• 样本筛选机制：定期排除特征差异大的样本，确保市场代表性。

2024年3月的具体指数构成可参考附录2。

本报告基于《惠誉博华银行间市场车贷ABS指数报告2023Q4》《2024年银行间信贷资产证券化展望》及相关研究整理。如有疑问，请联系梁涛或郑飞。媒体联系人：李林。