惠誉博华银行间市场个贷ABS指数报告2024Q2-9页_1mb

银行间市场个人贷款ABS指数2024年第二季度报告总结

一、总体表现及指数运行

本季度银行间个人贷款ABS指数总体表现稳定，但各类产品的逾期率、违约率指标仍处于历史较高水平。车贷ABS、消费贷ABS及RMBS均有各自的运行特点，展期付款率（CPR）指数维持在高位。

二、车贷ABS表现

1. 逾期率情况：
   • 本季度末车贷ABS M2（逾期31-60天）逾期率为0.18%，M3（逾期61-90天）为0.11%。
   • 虽然当前指数数值相较于历史同期较低，但仍显著高于2023年全年平均水平。
2. 提前还款率（CPR）：
   • 本季度末CPR指数为83%，自2023年7月达到峰值后持续回落，恢复到2023年均水平，整体保持在高位运行。
3. 样本变化：
   • 本季度退出样本占上季资产余额64%，新加入的均来自活跃发起机构，对指数代表性无影响。
4. 违约表现稳定性：
   • 尽管个别尾端样本可能导致年度累计违约曲线尾部数据差异，但剔除后跨年数据间的发行表现差异有限，展现了该产品整体基础资产的违约稳定性。

三、消费贷ABS表现

1. 逾期率波动回落，M3创新高：
   • 本季度末消费贷ABS M2逾期率指数为1.31%，较上季末下降0.13个百分点。
   • 但M3逾期率指数在4月份创新高至1.18%，之后小幅回落。
2. 样本变动影响：
   • 本季度样本构成变动较小，退出与新增比例接近，未对整体表现造成长期影响。

四、RMBS表现

1. 逾期率维持在高位：
   • 本季度末RMBS的M2逾期率为0.19%，M3逾期率为0.12%，处于历史较高水平。
   • 随着房地产市场价格低迷，预计未来数据将进一步恶化。
2. 其他指标：
   • CPR指数亦因存量房贷利率变化受到前置偿还扰动，数据波动较为明显。

五、宏观经济与业务分析

1. 收入与消费关系：
   • 今年上半年居民可支配收入增长率约为5.3%，消费支出增长率为6.7%，均低于去年同期，居民消费能力受到收入增长放缓的制约。
   • 私营企业和非营利机构的经营活动净收入增速明显下滑，也影响了消费复苏进程。
2. 消费疲软的结构性因素：
   • 教育及其他非必需消费支出尤其受到挤压，除食品烟酒和衣着类外，其他各类消费均表现疲软。

六、总结

2024年第二季度银行间市场个人贷款ABS品种表现分化，车贷和RMBS的逾期及违约率表现较为稳固，消费贷出现较大波动。随着宏观经济环境变化和房地产市场的持续疲软，未来需进一步密切监测相关指标，特别是与宏观经济周期相关的不确定性。