> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告为西南期货研究所于2026年6月17日发布的早间评论，涵盖宏观经济数据、主要品种展望及市场数据要闻。报告对多个板块及品种进行了分析，总结了当前市场的主要逻辑与趋势，并提供了相应的操作建议。 ## 宏观动态 ### 工业与服务业 - **工业增加值**：5月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比加快0.4个百分点。 - **服务业生产指数**：同比增长4.4%，环比加快0.1个百分点。 - **消费**：5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，但除汽车外的消费品零售额增长1.1%。 - **固定资产投资**：1-5月份全国固定资产投资同比下降4.1%，其中工业投资微增0.1%，而采矿业投资增长6.2%，制造业和电力、热力等供应业投资则小幅下降。 ### 房地产 - **房地产开发投资**：1-5月份同比下降16.2%，其中住宅投资下降15.6%。 - **商品房销售**：新建商品房销售面积同比下降10.8%，其中住宅销售面积下降12.1%。 - **到位资金**：房地产开发企业到位资金同比下降19.0%。 ### 房价 - **一线城市**：新建商品住宅销售价格环比上涨，二手住宅销售价格环比上涨，上海、北京二手房价格已连续4个月上涨。 - **二三线城市**：环比价格下降，同比降幅收窄。 ### 美国数据 - **新屋开工**：5月新屋开工年化月率下降15.4%，总数年化117.7万户，低于预期。 - **非农就业**：5月非农数据强劲，可能推高美联储加息预期。 ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但能源危机可能推高通胀，压制国债期货上行空间。关注TL主力合约114附近阻力。 - **股指**：估值修复仍有空间，但市场情绪与政策不确定性带来调整压力，向上有阻力。 ### 贵金属 - **黄金**：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，但若能源危机持续推高通胀，美联储加息概率上升，可能利空黄金。 - **白银**：关注22000一线阻力，走势偏弱。 ### 黑色板块 - **螺纹、热卷**：需求淡季，库存去化缓慢，震荡运行，关注区间[3100-3400]和[3250-3550]。 - **铁矿石**：需求旺盛，但进口量增加，库存高位，震荡运行，关注区间[730-830]。 - **焦煤焦炭**：供应受煤矿事故影响，焦煤走势偏强，关注区间[1200-1500]；焦炭因原料支撑，关注区间[1850-2150]。 - **铁合金**：硅铁、锰硅因成本支撑和减产压力，谨慎偏多。 ### 有色及新材料 - **铜**：矿端紧缺，但消费淡季，震荡运行，关注区间[102500,107500]。 - **铝**：氧化铝供过于求，沪铝承压震荡，关注区间[23500,24500]。 - **锌**：供应边际收紧，但消费淡季，区间震荡，关注[24000,25000]。 - **铅**：供应偏紧，但需求不足，弱势运行。 - **碳酸锂**：供给偏紧，但库存高企，短期震荡。 - **锡**：矿端紧缺，但需求疲软，区间震荡。 - **镍**：供应充裕，成本支撑减弱，低位宽幅震荡。 ### 能源化工 - **合成橡胶**：成本波动，下游需求疲软，短期承压震荡。 - **天然橡胶**：供应恢复，需求偏弱，高位震荡。 - **PVC**：成本支撑，需求疲软，区间震荡。 - **尿素**：供应宽松，库存高企，行情偏弱。 - **PX**：供应偏紧，但成本支撑坍塌，区间震荡。 - **PTA**：下游需求或有带动，但成本下挫，承压运行。 - **乙二醇**：供应偏紧，成本下挫，区间参与。 - **短纤**：加工费偏低，终端需求疲软，区间操作。 - **瓶片**：成本波动，市场成交回归刚需，区间谨慎参与。 - **纯碱**：供应库存季节性检修，光伏需求减量，区间震荡。 - **玻璃**：需求疲软，库存维持，区间震荡。 - **烧碱**：供给双高，需求支撑不足，低位震荡。 - **纸浆**：市场情绪差，价格或持续下跌。 ## 农产品板块 - **豆油豆粕**：进口大豆到岸价优于去年同期，但豆油需求疲软，豆粕谨慎偏多。 - **菜粕菜油**：菜籽供需小幅收紧，菜棕套利可考虑持有。 - **棕榈油**：主产区降水少，产量受限，豆棕套利可考虑持有。 - **棉花**：USDA报告偏利多，但抛储预期强烈，关注支撑区间[15500,15700]。 - **白糖**：巴西产量超预期，国内库存高企，震荡运行，关注压力区间[5400,5450]。 - **苹果**：增产预期强烈，延续弱势，关注压力区间[7700,7900]。 - **生猪**：现货价格偏弱，出栏积极，偏弱震荡。 - **鸡蛋**：存栏量或环比下降，区间震荡。 - **玉米淀粉**：小麦替代增强，短期承压，暂时观望。 - **原木**：供应增加，需求下降，震荡偏弱。 ## 市场数据要闻 ### 能源化工 - **PTA**：华东一炼厂计划6月25日开始停车检修，预计45天。 - **乙二醇**：主港计划到货约1.1万吨。 ### 黑色板块 - **铁合金**：港口锰矿库存环比+5万吨。 ### 农产品 - **豆油豆粕**：样本油厂大豆库存环比+39万吨，港口库存环比+2万吨。 ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com ## 免责声明 本报告由西南期货有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。未经授权，不得复制、引用或修改本报告内容。