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2026年6月17日西南期货早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，涵盖宏观经济数据、主要品种展望及市场动态，旨在为投资者提供参考信息。报告内容涵盖金融衍生品、黑色板块、能源化工及农产品等多个领域，分析了各品种的供需变化、价格走势及影响因素。

宏观动态

工业与服务业

• 工业增加值：5月同比增长4.5%，较上月加快0.4个百分点。
• 服务业生产指数：5月同比增长4.4%，较上月加快0.1个百分点。
• 社会消费品零售总额：5月同比下降0.6%，其中除汽车外的消费品零售额增长1.1%。
• 固定资产投资：1-5月同比下降4.1%，其中工业投资微增0.1%，但采矿业投资增长6.2%，制造业和电力热力等供应业投资下降。

房地产

• 房地产开发投资：1-5月同比下降16.2%，住宅投资下降15.6%。
• 商品房销售面积：同比下降10.8%，住宅销售面积下降12.1%。
• 房地产企业到位资金：同比下降19.0%，显示资金压力。

房价走势

• 一线城市：新建商品住宅销售价格环比上涨，二手房价格连续4个月上涨。
• 二三线城市：房价环比下降，但同比降幅收窄。
• 美国数据：5月新屋开工年化月率-15.4%，低于预期，显示房地产市场疲软。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债股指：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀上行将压制国债期货。
• 观点：偏空，关注TL主力合约区间114附近阻力。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”趋势及央行购金行为，中长期逻辑坚挺，但美联储加息预期可能压制走势。
• 白银：受成本支撑影响，走势偏弱。
• 观点：黄金震荡偏弱，关注区间[900,1100]；白银关注22000一线阻力。

黑色板块

• 螺纹钢、热卷：需求端受房地产下行影响，供应端产能过剩，库存压力不大，预计震荡运行。
• 铁矿石：需求旺盛，但库存高企，走势震荡，关注区间[730-830]。
• 焦煤焦炭：供应受煤矿事故影响减少，焦炭价格支撑较强，预计走势偏强。
• 铁合金：需求低位，库存偏高，但成本支撑下硅铁、锰硅谨慎偏多。
• 铜：矿端紧缺，但消费端淡季，预计震荡，关注区间[102500,107500]。
• 铝：供应稳中有增，出口对冲内需疲软，预计震荡，关注区间[23500,24500]。
• 锌：供应边际收紧，消费淡季，库存偏高，预计区间震荡，关注[24000,25000]。

能源化工板块

• 铅：供应偏紧，成本支撑下止跌企稳，预计震荡。
• 碳酸锂：供应偏紧，但巨量仓单压制上方空间。
• 锡：矿端紧缺，需求疲软，预计区间震荡，关注佤邦雨季后复产动向。
• 镍：供应充裕，成本支撑不足，预计低位宽幅震荡。
• 合成橡胶：成本不确定性，供应增加，需求疲软，短期承压震荡。
• 天然橡胶：供应恢复，需求偏弱，预计高位震荡。
• PVC：成本支撑存在，但高社会库存压制上行，关注煤价带动的短期反弹。
• 尿素：供应宽松，库存高企，行情偏弱，静待6月中下旬追肥启动。
• PX/PTA：供应偏紧，成本支撑减弱，预计区间震荡。
• 乙二醇：供应偏紧，但地缘局势缓和带来成本压力，关注协议进展。
• 短纤：供应缩减，但终端需求疲软，预计区间操作。

农产品板块

• 豆油豆粕：大豆供应宽松，进口缩减，豆油观望，豆粕谨慎偏多。
• 菜粕菜油：全球菜籽供需小幅收紧，可关注回调后的做多机会，菜棕套利可考虑持有。
• 棕榈油：主产区降水偏少，产量受限，预计豆棕做扩套利持有。
• 棉花：USDA报告偏利多，但库存高位，短期承压，关注抛储政策。
• 白糖：国内外供应充足，库存高企，预计震荡，关注[5400,5450]区间压力。
• 苹果：增产预期强烈，预计延续弱势，关注坐果情况及天气。
• 生猪：现货价格9.55元/千克，出栏积极，预计偏弱震荡。
• 鸡蛋：存栏量或环比下降，端午节前消费拉动，预计区间震荡。
• 玉米淀粉：短期承压，但港口库存低位，中储粮采购带来支撑，暂观望。
• 原木：供应增加，需求放缓，预计震荡偏弱。

关键数据要闻

黑色板块

• 铁合金：最新港口锰矿库存535万吨，环比+5万吨。

能源化工板块

• PTA：华东一炼厂计划6月25日起停车检修，预计45天。
• 乙二醇：6月15日至21日张家港到货约0.5万吨，太仓0.6万吨，主港计划到货约1.1万吨。

农产品板块

• 豆油豆粕：样本油厂大豆库存745万吨，环比+39万吨；港口库存901万吨，环比+2万吨。

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