20260420-铜冠金源期货-棕榈油周报_关注下方支撑_棕榈油震荡调整_9页_1mb

报告摘要

本周棕榈油市场整体呈现震荡调整态势，主要受供需变化、地缘政治及政策影响。尽管国内油脂板块整体跌势放缓，但国际市场仍存在不确定性因素，如美伊谈判进展、油价波动及生物柴油政策预期等。

价格表现：上周BMD马棕油主连下跌2.49%，棕榈油09合约下跌1.34%，豆油09合约下跌0.47%，菜油09合约微涨0.21%。CBOT豆油主连上涨1.10%，ICE油菜籽下跌0.91%。
供需格局：4月上半月马来西亚棕榈油产量增加，出口量减少，库存可能再次累库，供应趋于宽松，压制价格走势。但印尼和马来西亚扩大生物柴油政策预期提供支撑。
地缘政治：美伊谈判进入“边打边谈”阶段，情绪降温，油价中枢小幅下移，但战争导致的基础设施受损使油价维持高位，有利于推动生柴政策。
天气因素：预计2026年将出现强厄尔尼诺现象，产地降水偏少，远期产量可能下滑，需关注天气演变对市场的影响。
政策动态：马来西亚计划将生物柴油强制掺混比例从B10提升至B15，预计每年带动棕榈油消费增长约20.4万吨。同时，马来西亚5月毛棕榈油参考价上调，出口关税提升至10%。
库存变化：截至4月10日当周，全国重点地区三大油脂库存为186.71万吨，较上周略有下降，但同比增加。其中，棕榈油库存同比大幅增加，豆油库存同比显著上升，菜油库存同比减少。

马来西亚产量与出口：
- 2026年4月1-15日，马来西亚棕榈油单产环比增加26.16%，出油率环比增加0.24%，产量环比增加27.42%。
- 出口量方面，ITS和AmSpec数据显示4月1-15日出口量较上月同期分别减少34.2%和34.74%，而SGS预测出口量小幅上升2.28%。
印度进口变化：
- 印度3月棕榈油进口量较上月下降19%，豆油进口下降4%，葵花籽油进口增长35%，植物油总进口下降10%。
厄尔尼诺现象：
- 美国气象机构预计2026年5月至7月将从ENSO中性状态过渡至厄尔尼诺状态，概率为61%，可能对棕榈油产量产生影响。
生物柴油政策：
- 马来西亚计划将生物柴油掺混比例从B10提升至B15，初期从B12开始，预计每年增加约13万吨至20.4万吨棕榈油基生物柴油消费量。
市场走势：
- 图表显示棕榈油、豆油和菜油主力合约及现货价格走势，现期差及价差走势反映市场预期与实际供需的差异。